房地产行业周报：7月投资销售走弱，止跌回稳仍是重要目标

　　投资要点：

　　板块行情：本周上证指数上升1.7%、深证成指上升4.5%、创业板指上升8.6%、沪深300上升2.4%、房地产（申万）上升3.9%。个股方面，涨跌幅前五的分别为：万通发展(+39.4%)、衢州发展(+33.0%)、电子城(+32.0%)、*ST南置(+25.0%)、沙河股份(+21.2%)，涨跌幅后五的分别为：空港股份(-5.3%)、中天服务(-5.0%)、京能置业(-4.9%)、财信发展(-4.0%)、皇庭国际(-3.6%)。

　　数据跟踪：新房：本周（8.9-8.15），42个重点城市新房合计成交141万平米，环比下降1.4%。8月截至本周（8.1-8.15），42个重点城市新房合计成交306万平米，环比下降9.5%，同比下降20.9%，年初至今累计成交同比下降5.4%。二手房：本周（8.9-8.15），21个重点城市二手房合计成交178万平米，环比上升3.0%。8月

　　截至本周（8.1-8.15），21个重点城市二手房合计成交381万平米，环比下降5.5%，同比下降2.1%，年初至今累计成交同比上升15.9%。

　　行业新闻：宏观层面，统计局公布，1-7月，全国房地产开发投资53,580亿元，同比-12%；商品房销售面积51,560万平方米，同比-4%；销售金额49,566亿元，同比-6.5%。地方层面，海南省鼓励优先“以购代建”安置被征迁居民并支持房票及收购；广州市发布农村住宅建设管理新政；福州市出台16条政策支持房地产项目开发建设。公积金方面，苏州首套及二套房、福州购买保障房公积金贷款首付比例统一降至15%；合肥放宽商转公业务办理年限至2021年底前；天津推出购存量房提取住房公积金支付首付款便民新举措。购房补贴方面，海南省引进人才可申领双重购房补贴。

　　公司公告：7月单月销售额：中国金茂84.6亿元（yoy+49%），新城控股16.6亿元（yoy-52%），华润置地133.0亿元（yoy-14%），华侨城A16.9亿元（yoy-24%）。业绩方面，华发股份2025H1实现营业收入382亿元（yoy+53%)，归母净利润1.72亿元（yoy-86%）。融资方面，大悦城控股子公司中粮置业投资有限公司发行2025年度第一期中期票据15亿元/利率2.26%/期限为2+N年；华润置地向一家银行借款18亿元/期限36个月，同时向一家银行借款15亿元/期限24个月。

　　投资分析意见：我们认为，24年9月以来，“稳楼市、稳股市”一直是中央层面的明确要求。4月以来，中美贸易摩擦仍存不确定性，外部环境波动加大，稳住楼市股市对提振社会预期、畅通内需循环具有重要意义。今年以来，中央层面高频提及建设好房子和高品质住房，在政策导向和供需结构变化的契机之下，高品质住宅或将迎来发展浪潮。我们维持房地产“看好”评级，建议关注：1）核心城市布局重、拿地能力强、且产品力强的房企：滨江集团、建发股份、绿城中国、建发国际集团、保利发展、招商蛇口、华润置地、中国海外发展、城投控股；2）二手房中介：贝壳、我爱我家；3）物业管理企业：绿城服务、招商积余、华润万象生活、保利物业。

　　风险提示：房地产量价超预期下行、房地产融资资金趋紧、房地产政策不及预期