电子行业事件点评：“人工智能+”纲领性文件出台，关注AI终端及算力领域

　　事件：

　　7月31日，国常会审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。8月26日，国务院公布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。

　　点评：

　　“人工智能+”纲领性文件正式出台。《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》提出到2027年实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%；到2030年新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%；到2035年我国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段等一系列目标。同时，文件提出从模型基础能力、数据供给创新、智能算力统筹、应用发展环境、开源生态、人才队伍建设、政策法规保障、安全能力水平等多方面护航“人工智能+”行动。

　　AI终端有望加速落地。文件提出2027年及2030年新一代智能终端、智能体应用普及率具体目标；并且表示推动智能终端“万物智联”，培育智能产品生态，大力发展智能网联汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人、智能家居、智能穿戴等新一代智能终端。目前多个终端手机厂商已经推出搭载智能体助手的手机，其中荣耀推出的YOYO智能体具体模糊理解、界面识别、自动执行等能力，支持单指令系统级任务执行、第三方应用任务执行甚至多应用协调执行等多种模式，有望给用户提供更智能、更个性、更高效的AI体验。而在Ray-Ban Meta现象级爆品推出后，小米、雷鸟等多家终端厂商亦积极跟进，密集发布多款AI眼镜产品，普遍具有智能问答、实时翻译等一系列功能。在政策刺激及技术推进下，智能手机、可穿戴等AI终端有望进一步加速落地。相关标的如立讯精密（002475）、歌尔股份（002241）、领益智造（002600）、水晶光电（002273）、蓝思科技（300433）、佳禾智能（300793）等。

　　AI算力需求仍将加大。文件提出AI与6大重点领域广泛深度融合、终端应用普及率提升，有望进一步反哺AI训练及推理的算力需求。海外方面，近期谷歌、微软、Meta、亚马逊等科技巨头陆续披露Q2业绩，四大巨头营业收入均超市场预期，AI商业化进一步加快，同时四大巨头Q2资本开支合计同比大幅增长67%，主要投向云计算、AI等领域。在后续资本开支展望上，四大巨头表现积极。其中谷歌上调全年资本开支指引，从750亿美元上调至850亿美元，指引2026年资本开支进一步增加；微软指引FY26Q1资本开支超过300亿美元，若年化处理有望达到1,200亿美元；Meta再次上调资本开支指引，从640-720亿美元上调至660-720亿美元，预计2026年资本开支有望保持2025年增加的幅度；亚马逊表示Q2资本开支代表下半年各季度水平，全年有望接近1,200亿美元。算力景气度在海内外共振下有望维持高位，建议关注服务器ODM、以及稼动率满载、业绩持续兑现PCB/CCL产业链。相关标的如沪电股份（002463）、胜宏科技（300476）、深南电路（002916）、景旺电子（603228）、广合科技（001389）、南亚新材（688519）、工业富联（601138）、华勤技术（603296）等。

　　风险提示：政策推进力度不及预期；下游需求不及预期；技术推进不及预期等。