2025年国庆中秋双节食品饮料行业动态点评：消费活力增强

　　事件：

　　2025年10月1日至2025年10月8日，我国迎来了2025年中秋国庆小长假。

　　点评：

　　国庆中秋假期期间，我国消费活力增强。今年国庆中秋假期较长，各地区各部门通过多项政策支持和创新举措，并与金融机构协同发力，全国消费市场活力不断增强。根据商务部商务大数据监测显示，今年国庆中秋假期前四天，全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长3.3%。根据央视网，今年国庆中秋假期，县域消费增势良好。商品消费中，绿色化、智能化新产品备受青睐。

　　白酒板块：动销同比仍偏弱，环比改善。在政商务宴请、送礼等消费场景尚未完全恢复的背景下，今年国庆中秋假期白酒动销同比仍偏弱，但环比改善。根据今日酒价微信公众号，25年53度/500ml飞天（原）10月8日批发参考价为1785元，较节前9月30日回升5元。

　　大众品板块：餐饮等消费场景实现较快增长。国庆中秋假期期间，在居民出游、聚餐等带动下，餐饮等消费场景同比实现较快增长。根据央视网，平台数据显示，今年中秋节，餐厅上座率同比显著增长，其中，主打家庭团圆场景的3至4人包间上座率同比增长超过了90%。根据高德扫街榜数据显示，假期首日，烟火小店流量环比增长300%，高德本地生活餐饮行业订单量同比增长150%。根据10月8日抖音生活服务发布的国庆假期消费数据显示，地方菜抖音团购销售额同比增长76%，秋季饮品增长57%，假期亲子餐抖音团购销售额环比增长99%，多人餐团购销售额环比增长51%。餐饮等消费场景较快增长，对啤酒、调味品等与餐饮链相关的产品需求具有一定的提振。

　　投资策略：在政商务宴请、送礼等消费场景尚未完全恢复的背景下，今年国庆中秋假期白酒动销同比仍偏弱，但环比改善。标的方面，建议关注确定性强的高端白酒贵州茅台（600519）等，次高端白酒与区域白酒可以关注山西汾酒（600809）、酒鬼酒（000799）、古井贡酒（000596）等。大众品由于各子板块的影响因素不同，经营节奏亦存在差异，内部业绩延续分化态势。与餐饮供应链相关、高景气、受益于政策催化等板块可重点关注。标的方面，可重点关注海天味业（603288）、青岛啤酒（600600）、伊利股份（600887）、东鹏饮料（605499）等。

　　风险提示：原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险、宏观经济波动风险等。