电子行业双周报：OpenAI动作频频，AI Infra需求有望高增

　　投资要点：

　　行情回顾及估值：申万电子板块近2周（09/26-10/09）累计上涨2.13%，跑输沪深300指数0.39个百分点，在申万行业中排名第10名；板块10月累计上涨2.18%，跑赢沪深300指数0.70个百分点，在申万行业中排名第5名；板块今年累计上涨56.86%，跑赢沪深300指数37.17个百分点，在申万行业中排名第3名。估值方面，截至10月9日，SW电子板块PETTM（剔除负值）为69.14倍，处于近5年100.00%分位、近10年99.41%分位。

　　产业新闻：（1）OpenAI正式发布其迄今最先进的视频生成模型Sora2.0，并同步推出一款全新的iOS应用，旨在让AI视频创作走向大众，用户可以制作并与朋友分享AI生成的视频。Sora2.0在今年早些时候的研究预览版基础上大幅升级。OpenAI表示，新版本在物理真实感、音视频同步和多镜头叙事方面实现了重大突破。（2）鸿海披露2025年9月及第三季度业绩报告，9月单月营收达8371亿新台币，创下历年9月营收新高，高于预期，环比增长38.01%，同比增长14.19%；若以美元计价，环比增约29.0%，同比增约16.1%。展望今年第四季度，鸿海预计该季度AI服务器出货持续放量，ICT产品进入下半年传统旺季，因此营运将保持环比增长，但仍需密切关注全球政经局势及汇率变化影响。（3）美国已批准向阿联酋出口价值数十亿美元的英伟达芯片。

　　周观点：OpenAI在10月7日开发者大会上宣布ChatGPT周活跃用户已经达到8亿人，开发者数量已经达到400万名，API每分钟处理约60亿tokens（数据来源：机器之心公众号），同时宣布ChatGPT升级为“超级APP”用户能够在对话中直接调用第三方应用。AI模型训练及广泛应用将进一步加大对算力需求。9月23日，OpenAI在与英伟达签署意向合作书，双方宣布部署至少10GW的AI数据中心；10月6日，OpenAI与AMD宣布达成战略合作，未来将部署6GW的AI数据中心。OpenAI前瞻锁定大量计算资源，预计其他巨头将积极跟进，AIInfra军备竞赛有望进一步加剧。建议继续关注AI服务器ODM、高端PCB/CCL环节。

　　风险提示：全球贸易摩擦加剧；需求释放不及预期；行业竞争加剧；技术推进不及预期等。