2025年二季度中国黄金市场回顾与趋势分析：投资需求强势依旧

　　分板块摘要

　　二季度及上半年概览：

　　2025年二季度，中国市场零售黄金投资与消费需求（包括金饰、金条、金币及黄金ETF）达245吨，环比下滑10%，但较上年同比增长28%，同时也创下2013年以来二季度新高。上半年总需求达518吨，同比增长5%。按金额计，2025年二季度及上半年中国零售黄金投资与消费需求均创我们有记录以来的最高纪录，分别达1,890亿元人民币和3,720亿元人民币。

　　二季度金饰消费进一步走弱至69吨，同比下降20%，季环比大幅下滑45%。上半年需求总量因此降至194吨，同比下降28%。不过同期消费者金饰消费总额仍保持高位。

　　金条与金币销售创下自2013年以来的最强二季度表现，同比激增44%至115吨，推动上半年零售投资需求升至239吨，同比增长26%，亦创12年来上半年零售投资需求水平新高。

　　中国市场黄金ETF创有记录以来最强劲的季度表现，二季度流入464亿元人民币（合65亿美元），持仓增加61吨。上半年，其资产管理总规模（AUM）飙升116%至1,525亿元人民币（合213亿美元），总持仓跃升74%至200吨。