Web3行业研究：Clarity法案由于利息争议推迟，关注矿场公司AI签单进展

　　本周加密市场与美国降息预期紧密相关。周中美国发布12月未季调核心CPI，年率为2.6%，低于前值，加密市场由此上涨。之后特朗普暗示美联储主席人选或为更鹰派的凯文沃什，全年降息预期下滑，加密市场由此调整。目前FedWatch预期2026年1、3、4月均大概率不降息。整体而言本周加密市场市值和情绪均出现反弹，但成交额环比上周小幅下滑，期权市场看跌未来1周和1个月行情。全年来看，期权市场目前认为2026年前三季度币价保持平稳，看跌Q4行情。

　　全球政策与产业新闻方面：本周最令人瞩目的事件是美国推迟审议《Clarity法案》，预计听证会将推迟至1月27日。推迟的核心原因是各方就加密货币收益问题有较大争议，美国银行CEO担心若允许支付利息，可能导致高达6万亿美元存款转移。韩国确立证券型代币发行与流通框架，并解除了长达9年的企业加密投资禁令，允许每年最多投资5%股本。阿根廷第二大加密交易所推出该国首张以比特币担保的信用卡；伊朗抗议期间比特币使用激增；白俄罗斯总统签署法令推动加密银行发展。巴基斯坦与World Liberty Financial（WLFI）合作整合USD1进入支付体系，此外，WLFI还计划推出借贷市场业务。Polygon裁员近30%，从DeFi叙事转向“支付优先”战略。

　　公司新闻方面：财报季转型AI数据中心的矿场利好频出。Galaxy Digital获得ERCOT额外批准增加830MW电力，总体电力容量超过1.6GW。Riot宣布与AMD签署数据中心租赁协议，初期租约为25MW，10年期租约对应3.11亿美元合同总额，预计2026年1~5月交付。交易所也在向链上股权、股票、支付转型。Figure2025年第三季度营收为1.56亿美元，同比增长54.8%。此外，公司宣布推出首个在公链上原生上市的股权交易平台OPEN，允许未上市股权上链、交易及借贷。Coinbase计划未来几周向所有客户开放股票交易业务。Bakkt拟收购支付基础设施提供商DTR。Bitget美股合约累计交易量突破150亿美元，热门交易标的为TSLA、META、AAPL。此外，嘉楠科技收到交易所通知，需在2026年7月13日前提升ADS收盘价以避免退市。

　　投资建议

　　随着财报季临近，预计更多转型AI数据中心的加密矿场将披露转型的进一步进展，关注近期有签约进展或者预期披露财报的公司、与谷歌相关方有合作的公司，以及有较多电力储备的公司。此外，也建议关注布局股票、股权上链机会的交易平台。

　　风险提示

　　全球宏观及流动性风险，全球Web3监管政策变化，网络安全风险，金融衍生品风险，Web3机构法律合规风险。