基础化工行业研究：千问APP全面接入阿里生态业务，AI应用加速推进

　　本周市场有所震荡，其中申万化工指数上涨0.9%，跑赢沪深300指数1.47%。标的方面，本周跨界标的表现强

　　势，包括化工+AI、化工+有色，前期表现较强的商业航天、脑机接口主题标的有所承压。估值方面，当前板块PB历史分位数为47%，估值修复到历史中位数附近。AI行业边际变化，系统协同方面，我们看到巨头开始发力端侧设备，比如：OpenAI的首款硬件据称是AI耳机，再比如：苹果选择Gemini驱动今年将面世的AI版Siri，AI端侧生态的逐步完善有助于加速AI的推广；AI应用方面，阿里千问APP全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购等阿里生态业务，agent化加速中；治理生态方面，工业和信息化部印发《推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026—2028年）》。投资方面，当前板块盈利周期底部+扩产周期结束+估值中低位，在流动性充裕的背景下，板块估值仍有上行的可能，方向上，建议平铺龙头+供给端有变化的行业+持续承压的行业。

　　本周大事件

　　大事件一：阿里千问APP发布会：全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购等阿里生态业务。阿里巴巴周四召开千问App发布会，宣布全面接入淘宝、支付宝、飞猪、高德等生态场景。此次更新的核心是系统级打通。千问App与淘宝闪购、支付宝"AI付"实现深度整合，用户在授权前提下可在对话界面内完成从决策到支付的全流程，无需跳转其他应用。

　　大事件二：AI芯片需求持续火热，台积电Q4净利润同比增35%大超预期，2025年全年资本支出409亿美元。法说会：产能非常紧张，未来三年资本支出将显著增加。

　　大事件三：OpenAI发力机器人与AI设备，被爆寻找美国供应商。报道称，OpenAI向在美制造的硬件厂商发出提案请求（RFP），涵盖芯片、电机、包装材料及数据中心冷却设备等组件。OpenAI首席全球事务官将AI比作美国“再次工业化的催化剂”，称公司认为机器人行业的发展速度将超出一些人预期。

　　风险提示

　　国内外需求下滑，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局。