新能源+AI展望（第1期）：重视上游的弹性，AI+新能源持续带动装备需求

　　行业整体策略：重视上游的弹性，AI+新能源持续带动装备需求

　　上游的弹性具有较大的确定性：近期碳酸锂等上游环节产生较大波动，中期向上趋势不变，建议逢低布局。全球AI+新能源的大发展对电力设备、储能等配套的拉动是大时代趋势，重视相关龙头的机会。锂电产业链核心观点：重视中上游的弹性

　　1、津巴布韦加大锂矿出口管理+印尼镍管理加强，新能源金属全面向上，华友钴业、盐湖股份、大中矿业等受益。1）近期，津巴布韦宣布立即暂停所有锂原矿及锂精矿出口，旨在通过强制本土深加工以获取更高附加值；企业乐观看手续齐备后将恢复。2）从协会数据看，2025年我国碳酸锂产能178万吨、产量97.6万吨，产量同比增长39.3%；进口锂精矿约775.1万吨，同比增长39.4%，其中来源于津巴布韦120.4万吨。3）近期，印尼为提振镍价采取激进减产措施，全球最大的韦达湾镍矿2026年矿石生产配额被定为1200万吨，较2025年的4200万吨大幅下降。

　　2、固态电池有望持续落地（标准+上车），厦钨新能、璞泰来、纳科诺尔等受益。1）我国首个车用固态电池国标GB/T《电动汽车用固态电池第1部分:术语和分类》预计将于2026年7月正式发布。2）长安汽车更新固态电池计划，预计2026年第三季度前完成机器人及整车测试，2027年将小规模示范运行。

　　风光储电产业链核心观点：重视AI+的带动效应

　　1、AI+新能源大力发展背景下，电力设备需求持续向好，特变电工、四方股份、思源电气等受益。近期，国家电网发布增强电网资源配置能力、提升新能源承载能力等服务新能源高质量发展十项举措，力争在“十五五”期间投产15项特高压直流工程。

　　2、新能源发电占比持续提升，储能在能源体系中的重要性持续提升，宁德时代、阳光电源、海博思创等受益。1）从国家能源局的数据展望未来，到2030年新能源装机比重将超50%（成为电力装机主体）、发电量占比将达30%左右，将为2035年建成新型能源体系奠定核心支撑。2）从国务院层面，将进一步完善新型储能等容量电价机制，全面反映电力的电能量、调节、容量等多维价值，明确提出到2030年基本建成、2035年全面建成全国统一电力市场体系的总体目标。

　　3、欧洲漂浮式风电持续推进，大金重工、东方电缆等受益。1）欧洲近期启动了一项专注于大功率浮式风电海上测试基础设施的战略计划，旨在通过建设能够承载10MW级以上浮式风机的专用海上试验基地，从而推动欧洲浮式海上风电的产业化并保持其在该领域的领先地位。2）近日，挪威宣布已收到5个浮式海上风电示范项目提交申请；最终资助决定预计将于2026年春季作出。

　　AI+新能源、商业航天等新产业链核心观点：重视新市场的突破。

　　1、近期，宇树科技发布新款四足机器人Unitree As2，其动力性能约为当前主力机型Go2的两倍。2）2026年央视马年春晚成为国产人形机器人的集中展示舞台，宇树科技（H2、G1）、魔法原子（MagicBot Z1）、松延动力（E1等定制机型）及银河通用（Galbot G1）四大厂商的机器人深度参与了武术、歌舞、小品及微电影等节目；展现了行业从单一功能表演向全场景适配、从预编程执行向自主智能感知的演进趋势。

　　风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期