电子：iPhone业务增长强劲，AI端侧加速创新

　　报告摘要

　　事件：苹果发布26FQ1财报，26FQ1公司实现营收1427.56亿美元，同比增长15.6%；实现净利润420.97亿美元，同比增长15.9%。

　　iPhone业务需求强劲，中国市场增长显著。分产品来看，26FQ1公司iPhone业务实现营收852.69亿美元，同比增长23%，主要系Pro系列销售增长所拉动，Mac业务实现营收83.86亿美元，同比下降7%，iPad业务实现营收85.95亿美元，同比增长6%，可穿戴及家庭业务实现营收114.93亿美元，同比下降2%，服务业务实现营收300.13亿美元，同比增长14%，主要得益于广告、App Store和云服务的净销售额增加。分地区来看，美国地区实现营收585.29亿美元，同比增长11%，欧洲地区实现营收381.46亿美元，同比增长13%；大中华地区实现营收255.26亿美元，同比增长38%，主要受iPhone销量提升所推动；日本地区实现营收94.13亿美元，同比增长5%，其余亚太地区实现营收121.42亿美元，同比增长18%。

　　把握AI端侧大趋势，关注苹果AI创新应用下供应链。随AI技术深度渗透和场景持续拓展，加速赋能电子终端设备升级，催生出多样的新型终端形态，为消费电子产业链带来结构性增长机会。目前苹果AI端侧加速创新趋势明确，iPhone业务以及大中华地区强劲的销售表现也有望进一步拉动国产供应链整体的增长。建议果链核心企业的增长机会。

　　风险提示：行业景气度波动风险；其他风险。