基础化工行业双周报：3月份化学原料和化学制品制造业增加值同比增长9%

　　投资要点：

　　行情回顾：截至4月17日，近两周申万基础化工指数上涨6.2%，跑输沪深300指数0.3个百分点，在31个申万行业中排第14名；年初至今，申万基础化工指数上涨11.5%，跑赢沪深300指数9.3个百分点，在31个申万行业中排第9名。

　　分板块来看，近两周申万基础化工指数的子板块均上涨，其中非金属材料板块上涨17.0%、塑料板块上涨12.5%、橡胶板块上涨10.9%、化学纤维板块上涨9.5%、化学制品板块上涨6.3%、农化制品板块上涨2.8%、化学原料板块上涨2.5%。

　　申万基础化工指数包含的409家上市公司中，近两周股价上涨的公司有363家，其中宝丽迪、凌玮科技、斯迪克的涨幅靠前，分别达84.6%、45.6%42.4%；股价下跌的公司有46家，其中航锦科技、柳化股份、金煤科技的跌幅较大，分别为22.6%、17.4%、14.2%。

　　重点行业资讯：（1）4月14日，根据财联社，俄罗斯政府发布声明称，为保障其国内市场供应稳定，俄罗斯已对氦气实施临时出口管制。（24月14日，根据中化新网，土耳其农业部近日宣布，自4月7日起禁止硫黄出口，已通过海关审批的货物除外。（3）4月16日，根据巴斯夫中国公众号，近日巴斯夫与传化集团签署战略合作协议，双方将在原材料采购技术研发、作物保护、材料等多个关键领域，积极探索和开展合作项目（4）4月16日，根据国家统计局，今年一季度，全国固定资产投资（不含农户）102708亿元，同比增长1.7%；化学原料和化学制品制造业固定资产投资同比增长0.4%。

　　行业周观点：近日国家统计局发布数据，3月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.7%，其中，化学原料和化学制品制造业增加值同比增长9.0%，化工领域增长数据亮眼。制冷剂方面，自2024年起，国家对第三代（HFCs）制冷剂实施了生产配额管理，行业供需情况有所改善。受供给端刚性约束等因素影响，制冷剂价格整体保持上涨趋势。根据最近披露的2025年数据，受益于制冷剂价格上涨，多家制冷剂企业归母净利润同比大增。建议关注三美股份（603379）、巨化股份（600160）。在当前地缘冲突扰动全球能化供应的背景下，建议关注煤化工企业宝丰能源（600989）、华鲁恒升（600426）、鲁西化工（000830）。

　　风险提示：能源价格波动风险；汇率波动的风险；经济发展不及预期；安全经营的风险等。