电子行业周报：Agent加速CPU短缺，产能吃紧或推动价格进一步提升

　　本期内容提要:

　　本周电子细分行业继续回升。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+12.75%）/消费电子（+0.89%）/元件（+23.54%）/光学光电子（+8.07%）/电子化学品Ⅱ（+21.94%）/其他电子Ⅱ（+6.07%）；本周涨跌幅分别为半导体（+5.23%）/消费电子（+5.74%）/元件（+10.76%）/光学光电子（+3.35%）/电子化学品Ⅱ（+5.24%）/其他电子Ⅱ（+4.90%）。

　　本周北美重要个股多数上涨。本周涨跌幅分别为英伟达（+6.92%）/亚马逊（+5.11%）/甲骨文（+26.77%）/谷歌A（+7.70%）/Meta（+9.32%）/微软（+14.00%）/超威半导体（+13.61%）/苹果（+3.74%）/特斯拉（+14.81%）/博通（+9.42%）/台积电（-0.03%）/美光科技（+8.20%）/英特尔（+9.81%）/迈威尔科技（+8.72%）。

　　Agent加速CPU短缺，产能吃紧或推动价格进一步提升。随着AI推理需求持续增长，CPU市场正出现阶段性供需失衡并驱动价格进入上行通道。一方面，AI服务器及数据中心建设加速推进，对高性能CPU的需求显著提升，叠加云厂商资本开支持续扩张，拉动服务器CPU需求快速增长；另一方面，先进制程产能高度集中于少数晶圆厂，叠加3nm等节点资源被GPU、ASIC等AI芯片共同争抢，导致CPU供给弹性受限。供需错配之下，2026年以来CPU价格已出现明显上涨。根据半导体行业观察，自今年3月起，消费级、服务器CPU价格分别上涨5%~10%、10%~20%。英特尔方面，3月已调涨PCCPU价格，并于4月1日进一步调整服务器CPU售价，市场预期下半年或仍有约8%~10%的调涨空间。AMD方面，半导体行业观察预期或将在Q2与Q3各有一次涨价动作，累计涨幅将达16%~17%。展望后续，在AI基础设施投资高景气延续、先进制程及封装瓶颈尚未缓解的情况下，CPU供不应求格局或将持续，价格中枢有望维持上行趋势，并带动上游晶圆代工、封测及设备材料环节景气度同步提升。

　　DeepSeek-V4预览版发布，国产开源模型再进一步。4月24日，DeepSeek正式上线全新系列模型V4的预览版本，并同步开源。相比前代模型，DeepSeek-V4-Pro的Agent能力显著增强。在AgenticCoding评测中，V4-Pro已达到当前开源模型一流水平，并在其他Agent相关评测中同样表现优异。DeepSeek-V4开创了一种全新的注意力机制，在token维度进行压缩，结合DSA稀疏注意力（DeepSeek Sparse Attention），实现了全球领先的长上下文能力，并且相比于传统方法大幅降低了对计算和显存的需求。

　　建议关注：【CPU】海光信息/澜起科技/聚辰股份/中芯国际/华虹半导体等；【海外AI】工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/胜宏科技/生益科技/生益电子等；【国产AI】芯原股份/寒武纪/深南电路等。

　　风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。