宏观策略周报

　　投资要点

　　市场回顾

　　本周主要指数表现分化，上证指数、深证成指、创业板指、沪深300、上证50、中证500、中证1000、科创50、科创100指数本周涨跌幅分别为-0.54%、0.23%、0.24%、-0.30%、-1.15%、0.48%、0.12%、5.57%、2.48%。

　　申万一级行业中，本周涨跌幅前五的行业为电子、建筑材料、机械设备、综合、电力设备，涨跌幅分别为6.56%、2.61%、1.92%、0.36%、0.08%，其余行业普遍承压。

　　资讯要闻

　　1.5月19日至20日，俄罗斯总统普京访华，适逢中俄战略协作伙伴关系30周年。双方同意延期《中俄睦邻友好合作条约》，签署40项合作协议，前四月双边贸易额同比增长近20%，确立“更有作为、更快发展”新定位。2.国家统计局公布数据显示，4月份，规模以上工业增加值同比增长4.1%。从环比看，4月份，规模以上工业增加值比上月增长0.05%。3.5月20日报价显示，LPR连续12个月维持不变，1年期3.0%、5年期以上3.5%，均处历史低位。

　　机构调研情况

　　本周（2026/5/18-2026/5/22），申万二级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，硬件设备、机械、化工的关注度较高，其中硬件设备、电气设备、机械的近5天调研机构家数较多。对比上周调研情况，本周机构调研热度硬件设备机构调研次数与机构调研家数仍均稳居第一，化工取代医药生物跻身调研总次数前三。

　　按照近5天机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于10家的公司为沪电股份、周大生、宁波银行、山西汾酒等；按照近5天机构调研家数排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10的公司为深南电路、中炬高新、菜百股份等。

　　热点行业方向

　　1）存储芯片：AI需求拉动，通用DRAM与消费级NAND供给趋紧，叠加2026Q1产品价格上涨,预计Q2涨势进一步扩大；2）半导体设备：预计2026年市场规模达4131亿元，国产化率升至35%，核心环节仍低于30%，自主可控窗口加速开启；3）人形机器人：2025年全球出货近1.8万台，2026年国内规模预计达13亿美元。首次获中央政治局会议明确支持并列为十大未来产业之首；4）电力设备：AI驱动用电激增，2026年全球数据中心用电最高可达1050TWh，据Dgtl Infra统计，电气系统投资占新建数据中心总投资的40%–45%；5）储能：政策端，容量电价机制使储能转向盈利资产。需求端，国内装机与招标量数倍增长，海外及AI配套需求爆发。需求端，电芯已呈紧缺格局。

　　风险提示

　　市场短期波动风险、行业政策风险、政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险