环保行业周报：重点行业迎来三年节能降碳攻坚

　　本期内容提要:

　　行情回顾：截至6月19日收盘，本周环保板块上涨1.2%，表现劣于大盘；上证综指上涨1.5%到4090.48；涨跌幅前三的行业分别是电子（17.5%）、通信（14.9%）、建筑材料（11.7%），涨跌幅后三的行业分别是煤炭（-10.6%）、银行（-6.3%）、石油石化（-5.7%）。细分子板块情况：水务板块下跌1.59%；水治理板块下跌0.50%；大气治理板块下跌1.16%；环卫板块下跌0.53%；垃圾焚烧板块下跌1.31%；资源化板块上涨3.97%；固废其他板块上涨0.88%；监测/检测/仪表板块上涨6.89%；环境修复板块上涨1.37%；环保设备板块上涨10.75%。

　　行业动态：（1）近日，国家发展改革委等五部门联合印发《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》。通知提出，2026年起，以钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、甲醇、煤电等9个行业为重点，利用3年时间全面实施节能降碳改造，推动企业能效碳效水平应提尽提，行业绿色低碳发展水平明显提升。2028年起，结合实际视情进一步拓展实施范围，增加其他行业压茬推进，各地区可结合工作需要先行有序开展。到2028年底，钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、甲醇等工业重点行业达到现行能效标杆水平的产能比例平均提高20个百分点，煤电行业力争提高15个百分点，能效基准水平以下产能基本清零，累计形成节能量1亿吨标准煤以上、减排一氧化碳2亿吨以上。（2）日前，河北省生态环境厅印发《河北省“十五五”排污权确权核定技术要求》。文件明确，2026年1月1日前纳入排污许可重点、简化、登记管理的排污单位，以及已通过排污权交易取得且在有效期内未实施、正在实施、或建成后未申领排污许可证的建设项目，均按要求开展排污权确权核定。其中，总装机容量30万千瓦及以上火力发电和热电联产排污单位由省污染物排放权交易服务中心负责组织。

　　本周专题：6月15日，国家发改委等五部门联合印发《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》，正式启动2026—2028年重点行业节能降碳改造攻坚三年行动。工业是我国能耗与碳排放核心领域，当前多数高耗能行业能效标杆产能占比不足30%，仍有超10%产能达不到能效基准底线，设备老旧、工艺落后、能源回收利用率偏低问题突出，制约产业高质量发展与“十五五”双碳目标落地。《通知》提出，到2028年底，钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、甲醇等工业重点行业达到现行能效标杆水平的产能比例平均提高20个百分点，煤电行业力争提高15个百分点，能效基准水平以下产能基本清零，累计形成节能量1亿吨标准煤以上、减排二氧化碳2亿吨以上。节能降碳技术装备、工艺流程节能改造、能源资源梯次利用等领域或将迎来需求增长。

　　投资建议：“十五五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度；此外在化债背景下，水务&垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。重点推荐：【瀚蓝环境】【兴蓉环境】【洪城环境】；建议关注：【旺能环境】【军信股份】【武汉控股】【英科再生】【高能环境】【青达环保】。

　　风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。