通信行业研究：OpenAI联合博通推出自研推理芯片，豆包发布2.1 Pro模型

　　通信周观点：

　　1）台积电7nm到2nm全线先进代工工艺将统一上调价格，幅度约5%-10%，苹果、英伟达、AMD等主要大客户均面临成本压力，相关产品或将随之涨价。AI需求持续旺盛，先进制程产能供不应求。2）亚马逊计划到2030年在印度追加投资130亿美元，用于扩展AI和云基础设施。全球云服务巨头资本开支持续高企，数据中心及服务器产业链需求确定性增强，利好整个服务器行业。3）OpenAI与博通联合推出首款专属AI推理芯片Jalapeño，专为LLM推理任务设计，从设计到流片仅历时九个月，每瓦性能“大幅优于当前最先进水平”，同等算力下可降低约50%运营成本，将于2026年底在数据中心以吉瓦级规模部署，双方已制定多代芯片路线图。4）谷歌重组AI编程突击队为正式架构，扩大工作范围并调整模型训练流程，但重组期间遭遇Transformer奠基人NoamShazeer与诺奖得主JohnJumper等核心研究员流失。模型能力竞赛持续升温，有利于整个应用端的扩容，进而拉动算力基础设施与硬件产业链需求。5）美光发布

　　公司披露已签署16份长期供货协议，覆盖公司今年20%DRAM、1/3NAND出货；财报表现反映存储周期不会很快结束，长协意愿强烈，供给受限、需求爆发。6）豆包发布2.1Pro模型，Coding、Agent、VLM三大核心方向能力跃升，豆包专业版及三级阶梯定价方案同时推出，加速AI应用升级。截至今年6月，豆包大模型日均Token调用量已突破180万亿，过去一年增长超10倍。国内头部大模型商业化与推理需求放量节奏加快，有望持续拉动国产AI服务器及企业算力景气度提升。7）微信启动史上最大更新，内测原生AI助手“小微”，具备内容生成与提醒等Agent能力；微信月活达14.32亿，有望打造超级AI入口。互联网大厂AI生态加速完善，Agent应用对CPU和GPU算力消耗较高，有望持续拉动国产算力链需求。8）大族激光子公司拟投资不超过25.2亿元，推进年产6000万芯公里光纤及预制棒项目，提升合成石英、光纤预制棒及空芯光纤等核心环节的自主可控能力。

　　细分赛道：

　　服务器：本周服务器指数-2.66%，本月以来，服务器指数+3.01%。亚马逊计划到2030年在印度追加投资130亿美元，用于扩展AI和云基础设施。全球云服务巨头资本开支持续高企，数据中心及服务器产业链需求能见度维持较高水平。光模块：本周光模块（CPO）指数-3.92%，本月以来，光模块（CPO）指数+12.54%。中国放宽部分磷化铟（InP）衬底出口，2026年首批衬底已于5月底发货，有望缓解此前限制下光通信上游原材料瓶颈。我们认为InP供给放松有利于缓解二线光模块厂商“拿不到光芯片、无法放量”的约束，推动低基数光模块公司业绩释放。

　　IDC：本周IDC指数-7.57%，本月以来，IDC指数-8.71%。豆包大模型日均Token调用量突破180万亿，过去一年增长超10倍。国内AI推理需求高速增长，MaaS生态规模效应加速显现，有望持续拉动国产算力链基础设施建设。

　　核心数据更新：

　　电信业务量收增速逐步提升。2026年1-5月电信业务收入累计完成7355亿元，同比下降1.9%。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长7.9%。2026年5月我国光模块出口数据同比+50.67%；1-5月累计同比+18.6%。

　　投资建议与估值

　　建议关注国内模型能力迭代及推理需求带动的IDC、服务器、国产AI芯片产业链，以及海外AICapex持续超预期带动的光模块（特别是NPO/1.6T）、服务器板块；同时关注CPO产业进度对光模块估值体系的重塑。

　　风险提示

　　AI建设不及预期、中美关税波动加剧、原材料供应不足。