机械行业研究：重视半导体设备机会，看好船舶、燃气轮机和农机

　　行情回顾

　　本周板块表现：上周（2026/7/6-2026/7/10）5个交易日，SW机械设备指数下跌5.71%，在申万31个一级行业分类中排名第27；同期沪深300指数下跌1.27%。2026年至今表现：SW机械设备指数上涨14.77%，在申万31个一级行业分类中排名第4；同期沪深300指数上涨3.26%。

　　核心观点

　　船舶周期持续上行，造船价重回上升通道，看好国内造船龙头盈利能力提升。受益更新替换+环保升级+地缘冲突，全球船舶大周期持续上行，截至26年6月末，克拉克森全球造船新接订单价格指数达185.15，已经连续3个月环比增长，重新回到上升通道。2026年7月17日，松发股份发布中报业绩预增公告：2026H1预计实现归母净利润为36亿元左右，同比+456.33%左右。2026年7月10日，中船防务发布中报业绩预增公告，预计2026H1实现归母净利润7.9~8.9亿元，同比+50.08%~69.08%，随着造船周期持续上行，看好国内造船产业链龙头业绩持续高增。

　　燃气轮机景气度持续向上，看好国内产业链龙头出口持续高增。根据燃气轮机聚焦，全球燃机龙头贝克休斯近期签署燃机大单，未来将为科迪亚克提供发电成套解决方案，整套合作框架远期最高可支撑1.8GW发电容量，首批订单包含NovaLT16燃机、Frame5等燃机。此外，斗山能源7月5日表示，仅2026Q1就斩获10台燃机订单，其中海外市场将向北美出口7台燃气轮机，专供数据中心负荷供电使用。近日，三菱动力表示，受人工智能算力基建等拉动，公司当前在手订单已排至2030年。当前全球燃机持续高景气度，龙头公司在手订单排期持续延长。

　　农机5月内销大超预期。根据国家统计局，2026年5月我国规模以上企业生产大/中/小型拖拉机分别1.1/2.0/1.0万台，同比+46.5/+13.1/-9.1%，大拖占比26.7%。粮食价格对农机周期的领先逻辑长期验证，叠加农业集约化、高标准农田建设推进，跨区作业大量增加，大马力拖拉机需求结构性提升。

　　存储扩产周期开启，半导体设备需求上行，重视薄膜沉积、量检测和FT测试环节机会。AI算力推高高端存储需求，海外厂商产能向HBM倾斜，通用存储供给紧张、量价齐升。美光2026年资本开支同比增长70.3%至270

　　亿美元，叠加国内两存拟上市扩产，全球存储资本开支整体上行。全球半导体设备市场规模持续扩容，测试设备增长弹性领先，2024-2027E年复合增速为21.1%，随AI芯片需求爆发，检测需求持续推高。在当前海外半导体设备交期拉长的背景下，国产厂商迎来出海良机。核心看好国产化率较低的薄膜沉积、量检测环节设备和增长弹性突出的FT测试设备。

　　细分行业景气指标：通用机械（拐点向上）、工程机械（加速向上）、船舶（下行趋缓）、油服设备（底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。

　　投资建议

　　见“股票组合”。

　　风险提示

　　宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。