综合行业周报：全球数控机床市场持续高景气，功率半导体中国厂商加速崛起

　　数控机床：日本6月机床订单额再加速，中国及全球高端制造业引领增长

　　日本6月机床订单额创历史新高。据日本工作机械工业会数据，2026年6月日本机床订单额（速报值）同比增长53%，达2035亿日元，单月首次突破2000亿日元大关，1-6月累计订单增速进一步加速至35.7%。海内外需求同步走强，海外订单额1454亿日元（同比+56%），国内订单额580亿日元（同比+46%）。其中中国需求尤为坚挺：津上机床反馈中国四轮车用途及数据中心相关机床需求增加，同时印度市场也在稳步放量；牧野铣床在中国的汽车零部件、智能手机等电气电子相关订单表现坚挺,欧美市场则获得飞机用途机床订单。行业高管预计7月订单将维持5、6月同等的高水平。受益标的：津上机床中国。

　　功率半导体：预计2031年市场规模将突破413亿美元，中国厂商正加速崛起

　　AI浪潮正为功率半导体行业带来历史性拐点机遇。行业在经历2024-2025年的动荡期后，正进入以整合、成本优化和竞争格局重塑为主线的新阶段。Yole集团预测2025-2031年功率半导体市场将以7.1%的复合年增长率增长，到2031年市场规模将突破413亿美元，数据中心电源（含AI相关应用）是核心增长引擎之一，届时碳化硅和氮化镓将占整体功率半导体市场的31%。竞争格局方面，海外龙头依旧占据行业顶端。英飞凌凭借全产品组合排名第一，安森美、意法半导体分列二三位，另有五家日本厂商紧随其后；但国产替代进程持续提速，已有五家中国厂商跻身全球前二十，分别是华润微电子（第九）、士兰微电子（第十）、闻泰科技旗下Nexperia（第十一）、比亚迪半导体（第十三）和中国中车（第二十）。

　　H&H国际控股：全家庭营养健康龙头企业，2026H1经营业绩超预期

　　H&H国际控股公司早期依托合生元建立婴配粉和益生菌基本盘，2015年收购Swisse切入成人营养，2020年/2021年收购素力高/Zesty Paws完善宠物板块。2025年随着婴配粉产品切换完成、Swisse稳健增长、宠物补充剂放量及融资成本下降，公司经营逐步修复。2026H1三大板块实现全面增长，公司预计经调整可比EBITDA同比增长60%—70%、经调整可比净利润增长超100%。当前公司业务结构更趋均衡，去杠杆持续推进，盈利弹性逐步释放；后续重点关注婴配粉份额提升的持续性、下半年营销投入以及宠物业务扩张。

　　本周行情：消费者服务、商贸零售跑赢大盘，电力设备及新能源跑输大盘

　　本周（2026.7.6-2026.7.10）港股商贸零售/消费者服务/电力设备及新能源指数+13.92%/+4.39%/-9.97%，较恒生指数涨跌幅+10.38/+0.86/-13.5pct，在30个一级行业中排名第1/4/29。2026年初至今商贸零售/消费者服务/电力设备及新能源行业指数-22.65%/-23.44%/-11.55%，商贸零售/消费者服务/电力设备及新能源板块走势弱于恒生指数，在30个一级行业中排名24/26/15。

　　推荐标的：美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。

　　受益标的：（1）IP：泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技；（2）美护：毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物、四环医药、雅诗兰黛；（3）零售：美团-W、顺丰同城、中国中免；（4）牙科：时代天使、现代牙科、爱迪特、先临三维；（5）地产：华润万象、新鸿基地产、太古地产。（6）AI电力：Bloom Energy、壹连科技、威胜控股、新洁能、士兰微、顺络电子。（7）制造：津上机床中国。

　　风险提示：项目落地不及预期，社会零售不及预期，行业竞争加剧等。