电力设备与新能源行业研究：储能锂电遭“莫须有”利空建议抄底，AIDC积极催化密集

　　整体观点：

　　本周储能与锂电板块在市场弱势中遭受重挫，“急于找理由”的心态令市场开始莫名发酵对未来储能需求、固态电池替代的担忧，并进一步与股价形成负反馈，这与当前产业链各环节产销两旺的高景气态势形成强烈反差。对此我们认为：1）近期海外储能需求保持旺盛、国内即将进入下半年并网高峰，与当前储能电芯排产爆单相互印证；2）我们预计2027年储能需求仍将保持较快增长，当前没有任何站得住脚的看空理由；3）锂电产业链大部分环节格局优化，新建产能有序释放，健康的供需关系及盈利水平有望维持；4）坚定看好旺季产业链量价齐升与Q2/Q3强势业绩共振！本周新疆发布2027年上半年风光机制电价竞价结果，均较2026年上涨，尤其是光伏大涨73%至0.259元/度。光伏、风电基本面与股价筑底，下半年有望逐步迎来β修复信号。重申推荐：BC光伏、半导体二曲线、风电整机/海风出海等强α方向龙头个股。AIDC领域，Meta拟在加拿大投建GW级数据中心、字节发布800V HVDC路线、阳光电源发布SST产品、麦米电源产品涨价、BE积极回应做空报告，继续坚定看好：AI电源&液冷环节中高确定性及代表新技术方向的核心标的；以及在供电瓶颈仍是核心矛盾背景下，以BE供应链为代表的SOFC产业链、电力变压器出口龙头。AIDC电源&液冷：字节发布800V HVDC路线、麦格米特宣布电源产品涨价、阳光电源发布SST新品；海外AI数据中心进入GW级建设、闭环液冷与方舱化快速交付阶段；坚定推荐高确定性及代表新技术方向的AI电源与液冷标的。

　　锂电：1-7月锂电累计排产同增49%-63%，价格涨幅10%-60%，近期隔膜、负极、VC、铝箔等环节价格逐步上涨，产业链反馈8-9月排产环比增幅预计加速，旺季量价齐升与Q2/Q3业绩高增共振，坚定看好板块行情，建议抄底。

　　氢能与燃料电池：Hunterbrook做空报告引发BE短期波动，公司回应氧化钪供应链担忧不足为惧，BE的核心逻辑—

　　SOFC作为极速部署电源方案的不可替代性并未改变；风光装机目标明确，氢氨醇是标配，双碳政策转向创造增量。储能&光伏：资金负反馈放大储能需求担忧，基本面不宜简单线性外推；新疆2027H1光伏机制电价大幅上涨、6月欧洲分销市场维持高景气、7月组件排产环增；长十乙网系回收成功，商业航天/太空光伏迎来重大节点性催化。

　　风电：广东省阳江、汕尾、江门三地启动海上风电竞配，规模共计10.3GW，2025年以来，国内海风项目竞配及招标流程稳步推进，看好国内海风项目开工逐步加速，建议关注相关国内海风业务敞口较大标的。

　　电网：思源电气Q2实现归母9.4亿元，同比+10.7%，增速放缓主要受汇兑损失及子公司股份减少影响，26Q3起公司收入/利润增长有望加速释放，持续推荐。持续推荐高压出海及SST方向，中报季是检验、判断的关键节点。

　　本周行业重要事件：

　　风光储：新疆2027H1风电/光伏机制电价分别上涨9.5%/73%；国务院关于印发《“十五五”碳达峰行动方案》；长十乙发射及一级火箭回收成功；阳光电源正式发布EnerNeo固态变压器产品；隆基绿能ACM电池启动量产。

　　锂电：磷酸铁锂、磷酸铁、电解液、隔膜及三元前驱体产量均高增；隔膜、磷酸铁等环节供给偏紧，湿法隔膜涨价。电网：思源电气发布2026年半年度业绩快报；国家能源局印发《能源领域节能降碳行动计划（2026—2028年）》。氢能与燃料电池：中石化库车万吨级绿氢示范项目电解槽满负荷运行，综合电耗降至4.2kWh/Nm³；山东制氢氨醇项目绿电直连上网电量比例放宽至40%；华商国际通过ISCC EU认证，获取绿色甲醇欧盟市场准入资质。

　　投资建议与估值：详见报告正文各子行业观点详情。

　　风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。