医药生物行业报告：新版基药目录释放积极信号，中药品种扩容，荣昌生物、康诺亚等创新药企有望受益

　　投资要点

　　2026年7月9日国家卫健委发布《关于印发国家基本药物目录（2026年版）的通知》，2026年版收录中成药319种，较2018年版新增48种，新增品种含盘龙七片、解郁除烦胶囊、荆花胃康胶丸、芍麻止痉颗粒、小儿豉翘清热颗粒、马应龙八宝眼膏等。

　　“986”原则有望推动基药目录品种快速放量。2019年10月，国务院发布《国务院办公厅关于进一步做好短缺药品保供稳价工作的意见》，提出促进基本药物优先配备使用，并及时调整国家基本药物目录，逐步实现政府办基层医疗卫生机构、二级公立医院、三级公立医院基本药物配备品种数量占比原则上分别不低于90%、80%、60%，推动各级医疗机构形成以基本药物为主导的“1+X”用药模式，优化和规范用药结构。我们看好新版基药目录，中成药品种调增带来的放量机会，受益标的：盘龙药业、马应龙、以岭药业、天士力等。

　　除中药品种扩容外，本次调整有16款临床高价值创新药首次批量进入基层基础用药清单，其中包括4款国产Ⅰ类原研新药。基药目录过去更多承担“基础保障用药”职能，而此次创新药批量入列，意味着部分临床价值明确、支付体系已初步打通、适合长期规范化治疗的国产创新药，开始从“医保准入”进一步走向“院内配备”和“基层可及”。创新药方向重点关注荣昌生物、康诺亚。

　　本周行情回顾

　　本周（2026年7月6日-7月10日），A股申万医药生物下跌1.14%，板块整体跑赢沪深300指数0.13pct，跑赢创业板指数3.27pct。在申万31个一级子行业中，医药板块周涨跌幅排名为第9位。恒生医疗保健指数上涨0.09%，板块整体跑输恒生指数3.45pct。在恒生12个一级子行业中，医疗保健行业周涨跌幅排名为第9位。

　　行业观点

　　看好26年创新药产业链公司如CXO以及生命科研服务板块的投资机会，从需求端来看，海外研发及生产外包需求稳定回暖，国内BigPharma研发支出逐年稳步提升、Biotech伴随今年板块情绪回暖以及IPO增多逐步走出底部，另外BD持续高涨，研发外包需求提振有望在26年兑现；从供给端来看，经过20-23年行业景气快速提升-上游产能扩张竞争加剧-盈利下滑行业去产能的周期后，目前整体价格水平已处于底部待回暖的区间，供给端的出清也逐渐稳定，26年有望随着需求旺盛盈利得到进一步修复。

　　风险提示：

　　研发进度不及预期风险；市场竞争加剧风险；地缘政治风险；政策降价压力超预期风险等。