装备制造行业周报（7月第2周）：挖掘机6月销量保持较快增长

　　市场行情回顾：

　　上周5个交易日机械设备、电力设备、汽车指数涨跌幅分别为-5.71%、-8.87%和-4.17%，在31个申万一级行业中排名分别为第27、第30和第23位；同期沪深300涨跌幅为-1.27%。

　　行业观点：

　　1)挖掘机6月销量维持30%以上同比增速。据中国工程机械工业协会数据，2026年6月销售各类挖掘机25445台，同比增长35.3%；其中国内销量10898台，同比增长33.9%；出口14547台，同比增长36.4%。2026年1-6月，国内销量79025台，同比增长20.4%；出口73295台，同比增长33.5%。国内挖掘机市场销量连续3个月保持30%以上增长显示内需较高韧性，基建稳定及地产投资逐步见底支撑周期复苏；出口市场在矿山及能源景气带动下保持较好增长态势。继续看好内需出口共振向上的行业景气趋势，预计主机龙头中报核心业务仍将保持增长趋势，目前板块估值偏低，建议继续关注板块投资机会。

　　2)光伏：硅片价格承压。目前多数厂家仍维持增产策略，7月整体硅片产出预计仍将达57-58GW，供给端并无实质性收缩。从需求端，2026年1-5月，国内累计新增光伏装机仅59.59GW，同比下降69.9%；其中5月新增装机8.68GW，同比降幅高达91%。组件招投标同样大幅萎缩，1-4月招标总规模同比下降68.9%，终端装机下滑较为严重。展望后市，行业仍处于供需失衡的调整期，基本面反转仍需观察。

　　3)锂电：碳酸锂价格走弱。碳酸锂期货主力合约从周初的16.46万元/吨一路下行至15.16万元/吨。从下游需求来看，2026年7月中国锂电市场排产总量约283GWh，环比增5.6%；其中，储能电芯排产占比为42.9%；全球锂电排产规划296GWh，环比增长5.3%，下游需求呈现淡季不淡的特征。另外，容量补偿机制使项目拥有了更多样化且稳定的收入现金流，使其有能力吸收硬件成本的上涨，储能需求确定性强，未来储能系统价格或将继续上涨。长期来看，我们认为下游需求将对目前的碳酸锂价格形成一定支撑。

　　风险提示：宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。