有色金属行业双周报：降息预期升温，有色金属板块显著分化

　　报告要点：

　　行情回顾：近2周申万有色金属指数下跌3.09%

　　近2周（2026.7.10-2026.7.24），有色金属行业整体表现偏弱，申万有色金属指数下跌3.09%，跑输沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第13名。细分赛道表现呈现明显分化特征：工业金属板块逆势收涨5.80%，贵金属板块同步上涨2.66%；小金属（-15.70%）、金属新材料（-21.18%）、能源金属（-11.34%）均出现回调。

　　金属价格：贵金属冲高回落，工业金属震荡分化

　　截至7月24日，COMEX黄金收盘价为4,055.70美元/盎司，近2周下跌1.77%；COMEX白银收盘价为58.49美元/盎司，近2周下跌3.00%；LME铜价格为13,617.00美元/吨，近2周上涨1.55%；LME铝价格为3,175.00美元/吨，近2周上涨0.60%；LME锡价格为53,990.00美元/吨，近2周上涨0.77%；沪锡价格为413,748.00元/吨，近2周下跌0.33%；黑钨精矿（65%）价格为413,000.00元/吨，近2周下跌4.62%；锑锭（99.65%，国产）报价94,000.00元/吨，近2周下跌18.26%；镓（≥99.99%）国内均价为1,895.00元/千克，近2周下跌4.05%；国内锗锭（50Ω·cm）均价为23,750.00元/千克，近2周上涨2.15%；中国稀土价格指数报270.51，近2周下跌0.84%；镨钕氧化物收盘价为765,000.00元/吨，近2周下跌0.33%；氧化镧收盘价为5,500.00元/吨，近2周持平；氧化铈收盘价为15,250.00元/吨，近2周持平；氧化镝收盘价为1,400.00元/千克，近2周下跌1.06%；氧化铽收盘价为6,775.00元/千克，近2周下跌1.81%；电解钴均价为350,500元/吨，近2周下跌8.71%；硫酸钴（≥20.5%）均价为80,900.00元/吨，近2周下跌6.20%；碳酸锂（99.5%电池级，国产）均价为145,500.00元/吨，近2周下跌6.13%；磷酸铁锂（普通动力型）均价为5.67万元/吨，近2周价格下跌4.30%；三元材料（523/单晶动力型）均价为178,950.00元/吨，近2周下跌3.24%；钴酸锂（60%、4.4V/国产）均价为366,500.00元/吨，近2周下跌2.53%。

　　重要公告：章源钨业发布2026年半年度业绩预告

　　2026年7月15日，章源钨业发布2026年半年度业绩预告。报告期内，公司预计实现归母净利润6.3亿元至7.5亿元，同比增长447.32%至551.57%；扣非净利润预计6.2亿元至7.4亿元，同比增长480.29%至592.60%；基本每股收益0.52元/股至0.62元/股。业绩大幅增长主要系报告期内钨原料价格同比大幅上涨，公司充分发挥自产资源优势，持续提升产品性能，优化产品结构，子公司刀具产品实现量价齐升。

　　投资建议

　　7月需关注美联储9月降息预期升温及海外资源国供应扰动，国内新能源下游需求韧性凸显，建议重点关注"工业金属+战略小金属"双主线的有色金属投资机会。

　　风险提示

　　宏观经济风险、有色金属政策变动风险、市场供需变化及竞争加剧。