煤炭行业事件点评：83号文约束供给，下半年供需格局趋紧

　　事件描述：

　　近期国家矿山安全监察局正式印发《关于开展矿山安全生产突出问题整治的通知》（矿安〔2026〕83号文）。83号文以山西522事故为警示，在全国矿山领域启动安全生产突出问题专项整治。

　　事件点评：

　　83号文整体力度大、覆盖广、穿透性强。文件将隐蔽工作面、安全监控系统造假、入井人员瞒报列为三大核心整治方向，均为过往煤矿超产、违规作业的核心手段。83号文通过多技术手段叠加严刑峻罚，精准封堵违规超产核心路径，有利于从根源上压缩煤矿违规超产的操作空间。同时，整治范围覆盖所有生产、建设、整改及复工复产矿山，同时将地方监管部门、国家矿

　　山监察机构同步纳入整治对象。此外，本次整治打破过往“以罚代管、以罚代刑”的宽松模式，全链条追责穿透至核心责任人。

　　预计高强度安监环境会覆盖至26年11月底，覆盖旺季。26年8月15日前为动员部署阶段；26年9月15日前为自查自纠阶段；26年11月30日前为同查同治阶段，省级监管部门会同省级监察局按不低于20%的比例完成抽查检查，同步处置重大隐患、移送涉嫌犯罪/违纪案件；26年12月31日前为总结评估阶段，完成本地区整治工作的全面总结评估；27年1月10日前，各地区需将总结评估报告正式报送国家矿山安全监察局。高压监管态势将对全行业形成持续震慑，企业违规生产的风险偏好将显著下降。考虑到11月底之前会将问题上报，因此11月底之前预计供给均会被严格约束。核心攻坚期贯穿26年三季度和四季度，覆盖迎峰度冬前的煤炭补库与产能释放窗口期。

　　供给约束持续强化，旺季供需格局边际趋紧。此前部分煤矿尤其是中小矿井，通过隐蔽工作面、篡改监控数据、瞒报入井人数等方式创造表外产能，是行业边际供给的重要组成部分。83号文后，预计行业合法产能外的弹性供给大幅收缩，整体供给刚性进一步增强。旺季供需缺口有望放大，煤价中枢获得支撑。考虑本次整治周期与秋冬用煤旺季高度重合，在供给端约束持续强化的背景下，动力煤方面，迎峰度冬期间火电补库、民生取暖需求释放，供需格局有望边际趋紧，动力煤价格中枢具备上行动力；焦煤方面，稳增长政策持续发力下钢厂旺季补库需求仍存，叠加供给端收缩，尤其主焦煤价格将获得较强支撑。

　　投资建议：安监环境严格约束供给释放，山西事故频发对炼焦煤冲击更大。夏季来水偏少，煤电需求具备较强支撑。中报季市场交易风格侧重业绩，煤炭股后续上攻动力来自价格。动力煤关注【中国神华】、【陕西煤业】、【新集能源】、【昊华能源】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】。炼焦煤方面，山西矿难后安监或将升级，减产逻辑下焦煤最受益，关注【山西焦煤】、【潞安环能】、【平煤股份】、【淮北矿业】。

　　风险提示：安监整治力度不及预期；下游需求走弱；保供政策加码释放增量产能。