通信行业周报

　　通信行业市场回顾

　　2026年8月10日至8月14日，通信（中信）板块上涨了9.45%，而沪深300指数上涨了2.32%，通信板块跑赢沪深300指数7.13个百分点。期间通信业区间涨幅位列中信一级行业第3位，在30个中信一级行业中表现居前。2026年全年，通信行业累计上涨34.17%，在中信一级行业中排第2位，表现领先。截至8月14日，中信通信行业PE TTM为31.48倍，处于42.55%的分位数。

　　中信通信行业包括上市公司共118家，期间77家公司收涨，41家公司收跌，总体上涨多跌少。涨幅前3名分别为移远通信、剑桥科技及共进股份，跌幅前3名则分别为大富科技、广哈通信及恒宝股份。

　　周度关注：中国移动

　　8月13日，中国移动发布了2026年上半年中期业绩，报告期内，公司营运收入达到人民币5,380亿元，同比下降1.1%，净利润789亿元，同比下降6.3%。其中，主营业务收入达到人民币4,527亿元，同比下降3.1%；其他业务收入为人民币854亿元，同比增长11.2%。算力服务、智能服务收入占主营业务收入比达到22.6%，同比提升2.2个百分点。

　　2026年上半年，面对行业整体承压及传统通信市场饱和的挑战，中国移动展现强劲韧性：剔除税改影响后同口径营收与利润实现正增长，经营现金流同比大增37%、自由现金流翻倍，中期派息每股2.51元、股息率逾4.8%。尽管传统业务面临增量不增收压力，但公司战略转型成效显著，算力服务收入同比增长14%，其中智算服务激增130%。管理层对完成全年经营目标充满信心。

　　中国移动正处于新旧动能深度切换的关键窗口期，兼具科技和高股息的双重投资属性。传统通信服务虽阶段性承压，但用户基础稳中有升，数据流量持续增长，Token经营战略和算力服务创新发展可望打开第二增长曲线；现金流大幅改善和分红派息的稳中有升，为投资者提供坚实的安全垫。

　　投资建议

　　通信行业传统业务稳健发展，创新应用积极布局。经过近期市场大涨，估值水平有所回升。通信企业在当前业绩增长的基础上，积极探索未来新的增长点。近期市场波动加大，普涨后调整，此后或将走势分化。建议保持谨慎乐观，关注盈利增长持续，网络价值提升的运营商；受益于流量增长和数据互联的光通信公司；以及技术创新持续投入，核心竞争力突出的优质企业。

　　风险提示

　　1、产业发展不及预期；2、技术创新进展缓慢；3、大国博弈升级。