装备制造行业周报（8月第3周）：锂电产业景气度较高

　　市场行情回顾：

　　上周5个交易日机械设备、汽车、电力设备指数涨跌幅分别为-1.98%、-1.53%和-1.70%，在31个申万一级行业中排名分别为第21、第18和第19位；同期沪深300涨跌幅为-1.01%。

　　行业观点：

　　1)锂电：产业高景气，电解液龙头业绩持续高增。电解液龙头天赐材料2026年上半年营业收入147.1亿元，同比增长109.28%；归母净利润28.61亿元，同比增长967.91%。业绩增长主要驱动力为锂电需求持续爆发，电解液量价齐升。销量方面，公司锂电池电解液上半年销量超44万吨，较去年同比增长约41%，其中储能电池电解液销量同比翻倍。价格方面，2026上半年电解液均价约3万元/吨，比2025年上半年全行业电解液均价约1.8万元/吨有明显提升；公司完全自主的电解液材料六氟磷酸锂2026上半年均价约11.8万元/吨，而去年同期均价不足5万元/吨。我们认为下半年动力及储能需求高景气而新增供给有限，六氟磷酸锂价格可保持高位并有持续冲高可能，继续看好高弹性的电解液环节。

　　2)乘用车：7月新能源渗透率首破50%，出口成核心增量引擎。7月新能源汽车单月销量156.1万辆，同比增长23.7%；新能源车渗透率首次突破50%，达约60.4%。汽车出口高景气延续，7月汽车出口104.3万辆，其中新能源汽车出口55.3万辆，插混车型增速领先，出口渗透率连续第二个月突破50%关口。内销压力较大，受半年冲量提前透支需求、叠加高温及台风等极端天气扰动，7月传统燃油车国内销量同比下降45.7%。出口已成为车企主要得增量来源，预计下半年仍将维持高增态势。展望后市，海外市场拓展正加速成为中国新能源汽车产业增长的主驱动力，出口占比有望持续提升，建议关注海外业务布局较多的车企。

　　3)光伏：硅片及电池片环节有所回暖。上周硅片、电池片整体有所回暖。硅片需求主要由海外需求带动。8月初美国方面签署行政令，12月4日起对进口多晶硅及衍生品（硅片/电池/组件）实施最低进口价格（MIP）+15%附加关税，该政策触发“抢运窗口”；电池片方面，印度6月1日起要求政府项目必须使用本土电池片，但本土电池产能仅约27-31GW，而组件产能近200GW，缺口较大。政策落地后印度近三分之一中小组件厂被迫停产。美国抢运拉动183N等尺寸硅片直接出口，印度电池片缺口拉动硅片、电池片的间接出口。展望后市，国内行业仍处于供需失衡调整期，基本面反转仍需观察。

　　4)风险提示：宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。