工程机械行业跟踪点评：7月挖机同比增速有所放缓，出口景气度维持上行

　　事件：

　　中国工程机械工业协会公布2026年7月挖掘机、装载机销量数据。

　　点评：

　　挖掘机销量数据：2026年7月，挖掘机销量为19521台，同比增长13.90%，环比下降23.28%。其中，国内销量为7608台，同比增长4.13%，环比下降30.19%；出口销量为11913台，同比增长21.17%，环比下降18.11%，占总销量的61.03%。2026年1-7月，挖掘机累计销量为171841台，同比增长24.83%。其中，国内累计销量为86633台，同比增长18.77%；出口累计销量为85208台，同比增长31.67%。

　　装载机销量数据：2026年7月，装载机销量为11774台，同比增长30.82%，环比下降21.52%。其中，国内销量为5770台，同比增长26.84%，环比下降17.59%；出口销量为6004台，同比增长34.89%，环比下降24.95%。2026年1-7月，装载机累计销量为93938台，同比增长27.34%。其中，国内累计销量为47278台，同比增长17.69%；出口累计销量为46660台，同比增长38.88%。

　　淡季扰动内需有所承压，出口延续高景气。2026年7月传统淡季与天气等因素影响需求，工程机械主要产品月平均工作时长和月开工率同环比下滑，挖机销量同比增速有所放缓。根据央视财经挖掘机指数，外贸物流、算力新基建、新能源重大工程政策长期支撑，多地重大项目建设稳步推进，2026年7月港口设备（同比+11.64pct，环比+1.90pct）、混凝土设备（同比+7.49pct，环比+0.61pct）、吊装设备（同比+4.77pct，环比+0.21pct）开工率均实现同环比增长。我们认为依托政策驱动叠加行业周期持续上行，国内销量有望维持增长。海外方面，2026年7月工程机械产品出口贸易额为61.95亿美元，同比增长18.27%，环比下降4.24%；2026年1-7月累计出口贸易额为405.67亿美元，同比增长21.43%。其中，7月挖掘机出口金额约为9.43亿美元，同比增长31.98%，环比增长5.93%；1-7月挖机出口累计金额约为72.70亿美元，同比增长24.59%。随着国内主机厂商持续优化海外业务布局、推进产品高端化和高附加值转型，出海节奏有望进一步加快，海外市场渗透率将稳步提升。

　　持续关注产品电动化技术发展。国内工程机械电动化发展加速，以装载机为代表的电动化产品渗透率提升显著，2026年7月电动装载机销量为4078台，同比增长70.56%，环比下降11.85%，渗透率为31.43%，同比提升9.27pct，环比提升0.46pct；电动挖掘机销量103台，同比增长1044.44%，环比增长4.04%，其他工程机械产品电动化均有不同程度的进展。随着海内外环保政策趋严，行业持续向智能化、绿色化升级，工程机械产品电动化率有望快速提升。根据弗若斯特沙利文，2024年全球及中国工程机械电动化率分别约为1.50%、7.90%，行业长期成长空间广阔。

　　投资建议：持续关注行业龙头。建议关注：三一重工（600031）、徐工机械（000425）、中联重科（000157）、柳工（000528）、恒立液压（601100）。

　　风险提示：（1）若基建/房地产投资不及预期，工程机械需求减弱；（2）若专项债发行进度放缓或发行金额不及预期，下游项目开工数量将会减少，工程机械需求趋弱；（3）若海外市场对国内企业产品需求减少，将导致国内企业业绩承压；（4）若原材料价格大幅上涨，业内企业业绩将面 临较大压力。