汽车行业周报：汽车消费回暖，差异化出海特征显现

　　报告要点：

　　8月新能源车销量同比上行

　　乘用车：8月1-31日，全国乘用车市场零售162.6万辆，同比去年8月同期下降19%，较上月同期增长11%，今年以来乘用车累计零售1,179.9万辆，同比下降20%；8月1-31日，全国乘用车厂商批发236.9万辆，同比去年8月同期下降5%，较上月同期增长5%，今年以来乘用车累计批发1,717.9万辆，同比下降5%。

　　新能源：8月1-31日，全国新能源乘用车零售106.9万辆，同比去年8月同期下降4%，较上月同期增12%，今年以来新能源乘用车累计零售673.7万辆，同比去年8月同期下降11%；8月1-31日，全国新能源乘用车厂商批发150.6万辆，同比去年8月同期增长16%，较上月同期增长4%，今年以来新能源乘用车厂商批发累计975.4万辆，同比增长9%。

　　7部门推动汽车消费扩容升级，完善充电基础设施仍是重要环节8月31日，商务部、发改委、工信部等7部门联合发布《关于推动商品消费扩容升级的实施意见》，提出20项具体措施，推动“十五五”时期商品消费规模稳步扩大。意见总体目标：到2030年，社会消费品零售总额达60万亿元左右，培育形成绿色消费、智能消费、健康消费等十万亿级市场；汽车等万亿级品类零售额持续增长，市场规模保持全球领先地位。在促进大宗耐用商品消费方面，《实施意见》从破除汽车流通消费领域不合理限制性措施、规范二手车流通、布局充电基础设施等全链条发力，疏通流通循环的堵点，支撑大宗商品消费更新换代长效运行。

　　小米汽车出海首发欧洲，内卷模式或有突破可能

　　9月3日，柏林IFA媒体日现场，小米汽车与八家德国头部经销商签署合作备忘录，预计2027年正式进入欧洲市场。小米内部经充分讨论后决定采取“先难后易”路径，并从中高端车开始进入。目前欧洲对中国汽车实施最低限价或固定税率两种征税策略，而欧洲成熟市场以汽车租赁为主要方式。车企降价虽降低新车售价，却同步压低预期残值，而租赁月供按残值测算，故购车者实际支出未必因降价减少，甚至可能上升；降价亦动摇租赁公司对品牌的信任。因此，以产品力和品牌价值为核心的高质量发展，才是欧洲市场竞争的关键策略。

　　投资建议

　　关注下半年汽车销量同比回暖，关注提振消费政策下的充电基础设施持续完善。关注差异化出海背景下，国内外同步指向高质量发展对内卷模式的长效破解，以及在此背景下可能出现的结构分化和优化出清。

　　风险提示

　　经济复苏不及预期风险，政策支持力度不及预期风险，出海不及预期风险，行业竞争加剧风险，新兴科技及商业模式发展及落地不及预期等。