中国算力网投资发展报告2026

　　摘要

　　算力是人工智能时代的核心生产要素，算力网是支撑智能经济的基础性、战略性设施。2026年以来，算力网建设在我国被提升到前所未有的战略高度：“算电协同”首次写入政府工作报告并纳入“十五五”规划纲要；4月中央政治局会议将算力网纳入国家“六张网”统筹规划建设；9月11日国务院常务会议专题研究算力网建设工作，要求坚持合理布局、规范有序，进一步完善算力基础设施。工信部《信息通信行业发展“十五五”规划》提出到2030年智能算力规模达到9800EFLOPS、较2025年基期增长约5.2倍的目标。“十五五”时期算力网建设将新增直接投资约4万亿元，成为扩内需、稳增长、育动能的重要抓手。

　　与此同时，我国算力投资与算力网建设仍面临一系列突出矛盾。供需两侧存在区域、结构、时序三重错配，全国智算中心平均算力使用率仅约30%，一边一卡难求、一边算力空转并存。电力与绿色约束趋紧，绿电直连、隔墙售电等机制尚未打通。商业模式尚未闭环，算力租赁经历价格战后盈利分化加剧，重资产、长周期、高折旧特征与需求不确定性之间的矛盾凸显。投融资体系与算力资产属性之间存在系统性不匹配，资产标准化和可流转程度偏低，社会资本参与不足，债务资金期限与资产回收周期缺口明显。需求侧兑现进度慢于算力投资节奏，中国大模型厂商商业化体量仅为海外龙头十分之一，应用层收入规模尚不足以支撑算力投资的持续回收。算力与模型出海面临地缘政治、合规壁垒与生态短板的多重约束。

　　本报告认为，“十五五”时期算力网建设的核心命题，是如何在保持投资强度的同时提升投资效能。报告在系统梳理政策脉络与发展态势的基础上，从投资主体格局、商业闭环、中美模式比较、需求侧验证和出海路径五个维度展开分析，并从提升投资精准度、建设全国统一算力大市场、创新投融资机制、深化算电协同、保障芯片供应链安全、培育需求侧生态六个方面提出对策建议，供决策参考。