家电行业研究：TV面板报价上调，MNT价格维持稳定

　　TV 面板报价上调，MNT 价格维持稳定

　　TV 面板报价上调，MNT 价格维持稳定。TrendForce 数据显示，2026 年 9 月电视面板价格全面止稳，65 寸、55 寸、43寸、32 寸面板均价分别为 173、123、63、35.0 美元，各尺寸环比 8 月持平，显示器与笔电面板价格同步持平。成本端压力集中显性化，AI 需求挤占面板产业上游材料产能，预计 2026 年四季度电视面板总成本环比上升 4%—7%；9 月中旬京东方、TCL 华星、惠科三大面板厂先后发出面板涨价通知。供给端，三家面板厂计划十一长假期间在电视面板厂区停产减产，后段组装产线休假 3—7 天不等，TrendForce 预计 10 月五代及以上大世代线稼动率环比下降 4.2 个百分点至 79.6%，大陆三大面板厂合计已占电视面板供应约 70%。 IT 面板需求承压，2026 年上半年客户已将大部分采购前置，下半年订单动能明显转弱，预计三季度主要品牌客户笔电面板采购动能环比下降超过 20%，四季度仍不排除双位数环比降幅；显示器面板若电视价格确立上涨趋势有望跟进调涨。展望后续，成本上行与供给端主动收缩支撑电视面板价格，四季度需求量环比下降 4%与 IT 面板的季节性走弱仍是约束，关注面板成本上行对彩电整机毛利率的传导。

　　行业重点数据跟踪

　　1）市场与板块表现：本周沪深 300 指数-0.93%，申万家电指数+0.67%。个股中，本周涨幅前三名分别为九阳股份（+21.04%）、奥佳华（+9.79%）、莱克电气（+6.47%）；本周跌幅前三名分别为宏昌科技（-12.61%）、石头科技（-8.94%）、禾盛新材（-8.15%）。

　　2）原材料价格：本周（10/5-10/9）以来铜价指数+1.79%，铝价指数-1.66%，冷轧板卷指数-0.26%，中国塑料城 ABS指数+1.23%。本月以来铜价指数+2.47%，铝价指数-2.07%，冷轧板卷指数-0.51%，中国塑料城 ABS 指数+2.64%。26 年以来，铜价指数+16.85%，铝价指数+2.33%，冷轧板-1.27%，中国塑料城 ABS 指数+21.22%。

　　3）汇率与海运：截至 2026 年 10 月 9 日，美元兑人民币汇率中间价报 6.73，周涨-0.05%，年初至今-4.13%。本周中国出口集装箱运价综合指数环比-0.60%。

　　4）房地产数据：2026 年 8 月住宅新开工、施工、竣工及商品房销售全国累计面积同比增速分别为-25.5%、-13.2%、-25.6%、-13.7%，地产投资与销售仍处调整区间，对家电中长期需求形成一定压制。

　　细分行业景气指标

　　板块景气判断：白色家电-持续承压、黑色家电-持续承压、厨卫电器-底部企稳、扫地机-持续承压。

　　投资建议

　　内销方面，龙头品牌凭借一体化优势、强大的行业定价权及深厚的蓄水池有望实现稳健的增长。外销方面，美国进入降息周期，地产对家电的拉动效果有望增强，欧洲消费有望保持缓慢修复的态势，新兴市场在渗透率提升、人口红利逻辑下需求延续性较强，我国企业在研产销系统本土化建设逐步完善，OBM 出海空间广阔，推荐 TCL 电子、海信视像、美的集团、海尔智家。

　　风险提示

　　内外需修复不及预期、原材料价格及汇率等外部因素波动、海运及关税环境变化以及行业竞争加剧，均可能对板块业绩表现带来不利影响。