建筑材料行业报告：电子布如期涨价，三季报窗口期业绩靓丽

　　投资要点

　　10月电子纱、电子布如期涨价，主流企业电子纱G75调价3000元/吨，报价达25800-26000元/吨；电子布(7628布）调价1.5元/米，报价达13-13.3元/米。电子布供不应求格局仍将持续，7628布我们判断涨价趋势仍将持续，在三季报业绩期窗口，电子布板块仍是业绩最为靓丽的细分板块，建议关注中国巨石、国际复材、中材科技业绩弹性释放。

　　水泥：水泥整体需求表现平淡，周内部分地区价格较节前涨后回落，水泥企业盈利水平小幅下降，假期期间需求相对平稳，预计节后部分省份将继续尝试推动小幅涨价。出库量同比去年同期仍有差距，需求恢复力度一般。关注：海螺水泥、华新建材、上峰材料。

　　玻璃：行业终端需求表现仍平淡，库存维持高位，终端下单迟缓，加工厂开工维持低位，需求端的持续疲弱，导致价格持续走低，供给端冷修开始加速，持续关注成本上升背景下，可能导致的超预期减产情况。关注：旗滨集团。

　　玻纤：粗砂需求端表现稳定。电子纱细分领域表现景气，行业受AI产业链需求景气驱动，行业低介电产品迎来量价齐升，目前产品结构升级明确，行业需求有望伴随AI呈现爆发式增长，看好行业需求持续的量价齐升趋势。关注：中国巨石、国际复材、中材科技。

　　消费建材：行业目前盈利已触底，价格经历多年竞争目前已无向下空间，年初至今行业需求表现偏弱，成本端受到原油价格波动压力显现，考虑到未来成本因素支撑、以及供给优化等因素，可期待未来龙头企业的盈利改善弹性。关注：东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新建材、兔宝宝。

　　上周行情回顾

　　过去一周（09.28–10.11）主要指数涨跌幅情况：申万建筑材料行业指数（-5.24%），上证指数（-1.92%），深证成指（-5.07%），创业板指（-7.47%），沪深300（-2.75%）。在申万31个一级子行业指数中，建筑材料涨跌幅排名居第26位。

　　风险提示：

　　反内卷政策落地不及预期，地产及基建需求超预期下行风险。