社会服务业行业研究2026中秋国庆假期消费总结：增长节奏平缓，总量符合预期

　　投资逻辑：

　　中秋国庆假期消费符合节前预期。出行端，居民旅游需求保持释放，假期人员流动规模维持高位。国庆期间全社会跨区域人员流动量达到21.42亿人次，日均3.06亿人次，同比+0.6%；中秋日均跨区域人员流动量达到2.14亿人次，较2024年增长2.2%。分交通方式看，铁路客流恢复较快，国庆铁路日均客运量同比+12.7%，中秋铁路客运量较2024年增长26.3%；出入境需求持续回暖，国庆假期出入境1546.2万人次，日均220.9万人次，同比+6.7%，跨区域旅游需求保持韧性。

　　旅游出行延续增长趋势。2026年国庆7天国内出游8.26亿人次，国内旅游花费7383.75亿元，日均同比分别增长6.3%、4.3%，客均旅游花费约894元，同比下降1.9%。当前旅游消费增长仍主要由客流恢复驱动，居民消费更加注重性价比，行业由公共卫生事件后需求修复逐步转向消费结构升级和运营效率提升。景区、酒店、商业等细分领域表现有所分化，具备品牌优势、产品创新能力及精细化运营能力的龙头企业有望进一步提升竞争优势。

　　酒店经营呈现前高后低趋势。酒店之家统计，中秋全国酒店ADR、RevPAR分别为216.1元、102.2元，较2024年分别+10.0%、+6.5%；国庆ADR、RevPAR分别为282.2元、177.7元，较2025年分别-2.9%、-3.3%，假期后半程价格回落对整体表现形成拖累。在行业需求温和恢复、供给持续优化背景下，酒店龙头增长逻辑逐步由行业景气驱动转向自身能力提升。

　　景区行业由客流恢复阶段逐步进入消费转化阶段。国庆期间祥源文旅旗下景区累计接待游客108.44万人次，实现营收6170.58万元，日均客流、日均收入较2025年分别增长3.29%、3.59%；峨眉山景区接待游客34.43万人次，同比增长10.01%，门票收入同比增长4.51%，景区经营逐步从单一客流增长转向提升游客停留时间和消费转化。未来具备二消产品、演艺项目及场景创新能力的景区企业，有望进一步释放客流价值。

　　免税及线下零售客流恢复良好。国庆期间海南离岛免税购物人次同比增长14.4%，但客单价同比下降9.5%，高端消费恢复仍相对温和。线下商业方面，国庆前六天重点商圈营业额、客流分别同比增长4.7%、2.5%，上海国庆期间线下消费同比增长15.1%，核心商业项目通过活动运营、文商旅融合及消费场景打造提升经营表现。

　　投资建议

　　服务消费仍处于温和修复阶段，结构性机会持续显现。建议重点关注两条主线：一是具备改革兑现、经营效率提升和盈利改善空间的酒店龙头，重点关注锦江酒店；二是受益于旅游消费恢复、渠道优化及竞争格局改善的免税龙头中国中免。

　　风险提示

　　需求恢复不及预期、行业竞争加剧、旅游环境变化