石油化工行业研究：伊朗及胡塞加快对商业船只和能源基础设施打击

　　本周行情综述

　　原油：本周原油价格在地缘风险上升背景下抬升，伊朗希望进一步提高美国中选的政治压力。伊朗加大对通航霍尔木兹海峡船舶的袭击力度，本周新加坡集装箱船以及悬挂安提瓜和巴布达国旗的散货船在伊朗袭击后沉没。据海上安全机构统计，10月以来，霍尔木兹海峡及周边海域已有约24艘船只遭袭，超过整个9月的遇袭船只数量。同时，周五由于市场担忧胡塞武装可能加大力度轰炸沙特东西管道和延布港，原油价格短期快速上涨。截止10月16日，WTI现货收于101.41美元，环比+9.56美元；BRENT现货收于116.93美元，环比-16.02美元。EIA10月9日当周商业原油库存环比-855.7万桶，前值-318.6万桶。其中库欣原油环比+186.2万桶，前值+44.4万桶。汽油库存环比+351.8万桶，前值+38.2万桶。炼厂开工率环比+0.8%至93.5%。美国原油库存下降，净进口量环比减少。美国产量1367.9万桶/天，美国净进口数据环比-28.7%。截至10月16日当周，美国活跃石油钻机数环比-3部至459部。

　　炼油：车用空调用油支撑减弱，叠加本轮批发限价下调预期，汽油价格或继续下行。柴油端基建及物流需求保持韧性，农忙用油利好提振，市场维稳观望为主。国内主营炼厂平均开工负荷为73.32%，较上周上涨0.25个百分点。山东地炼常减压装置平均开工负荷为51.04%，较上周下跌0.18个百分点。本周期山东地炼平均炼油毛利为565.25元/吨，较上周期下跌174.59元/吨。本周期主营炼厂平均炼油毛利为264.57元/吨，较上周期下跌1101.25元/吨。批零价差方面，周内汽油零批价差680元/吨，前值384元/吨，较上周上涨296元/吨，上涨77.08%；柴油批零价差313元/吨，前值为313元/吨，较上周无变动。

　　聚酯：目前国内PXN水平基本在320-330美元/吨左右波动，PTA行业加工费为487.84元/吨。成本、需求均预期偏弱，叠加近期长丝产销持续承压，企业出货压力增大，场内利空情绪渐起，短时价格回调预期走高。涤纶POY150D平均盈利水平为561.82元/吨，较上周平均毛利上涨561.69元/吨；涤纶FDY150D平均盈利水平为161.82元/吨，较上周平均毛利上涨528.35元/吨；涤纶DTY150D平均盈利水平为-410元/吨，较上周平均毛利下降60元/吨。PX方面，本周PX利润空间有限。原料价格和PX价格均保持高位区间，生产企业盈利情况欠佳，目前国内PXN水平基本在320-330美元/吨左右波动，PX-MX价差在80-90美元/吨附近浮动。PTA方面，周内PTA现货加工费明显回落，整体生产利润一般，由于原料PX市场表现坚挺，且下游聚酯端对高价原料抵触心理渐浓，PTA行业利润不断压缩。截至10月14日，PTA行业加工费为487.84元/吨。

　　烯烃：乙烯市场，截至10月14日收盘，CFR东南亚收盘价格1100美元/吨，较上周末价格上涨0.92%；CFR东北亚收盘价格1130美元/吨，较上周末价格下跌1.74%；FD西北欧收盘价格在1084欧元/吨，较上周末价格上涨3.44%；CIF西北欧收盘价格在1170美元/吨，较上周末价格上涨1.39%；CFR中国收盘价格1130美元/吨，较上周末价格下跌1.74%；FD美国海湾收盘价格在24.5美分/磅，较上周末价格上涨6.06%。供应端，生产企业供应压力不大，继续让利意愿减少。需求端，下游买盘以刚需为主，需求支撑力度有限，预计下周乙烯市场窄幅震荡。丙烯市场，截至10月15日，国内山东地区丙烯主流成交均价为10700元/吨，较上周同期均价上涨405元/吨，涨幅为3.93%。场内丙烯以及下游装置重启与停车检修预期并存，供需僵持，厂家出货偏弱，部分业者或开始降价排库，但场内供应恢复缓慢，降幅或有限。

　　风险提示

　　地缘政治扰动超预期；海外经济出现衰退；行业及国际政策环境变化。