医药生物行业周报（10月第2周）：ESMO前瞻中国新药亮剑

　　行业观点：

　　周度回顾。10月12日-16日，医药生物下跌5.39%，沪深300下跌3.4%，Wind全A下跌5.1%，医药板块跑输大盘。从三级子行业来看，线下药店上涨2.9%，中药（-1.0%）、医疗设备（-3.1%）相对抗跌，医疗研发外包（-10.3%）、其他生物制品（-9.6%）、疫苗（-8.4%）跌幅居前。个股方面，莱美药业（78.2%）、向日葵（18.1%）、一心堂（18.1%）涨幅居前，金迪克（-26.4%）、富祥药业（-22.0%）、义翘神州（-21.4%）跌幅居前。

　　ESMO前瞻中国新药亮剑。10月23–27日，2026年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会在西班牙马德里举行。本届大会共有29项中国创新药研究入选最新突破性摘要（LBA），占大会LBA总数约三分之一，创历史新高；其中5项研究跻身大会最高规格的主席研讨会，实现数量质量双重突破。本次会议国产创新药品种包括康方生物依沃西单抗HARMONi-GI1、和黄医药赛沃替尼SAFFRON、科伦博泰sac-TMT TroFuse-005、翰森制药Ris-Rez ARTEMIS-011，以及康诺亚/乐普生物Sone-VeCLARITY-Gastric01等，覆盖双抗、ADC和靶向联合疗法，多

　　项注册性Ⅲ期研究已宣布达到主要终点。我们认为，本届ESMO有望成为国产创新药由早期疗效展示迈向全球Ⅲ期验证的重要节点，重磅数据披露有望进一步验证国产分子的临床竞争力及全球商业化价值，建议关注手握全球后期管线的国产创新药企业。

　　风险提示：医保商保目录调整及降价幅度存在不确定性；

　　冲突加剧风险；业务落地不及预期；行业竞争加剧风险；药品研发不确定性风险。