房地产行业70个大中城市房价点评：9月房价同比降幅继续收窄，一线城市改善明显

　　报告摘要

　　一、新房价格同比降幅收窄，一线城市同比价格改善

　　70大中城市新建商品住宅价格指数整体9月环比下降0.1%，降幅较上月收窄0.1个百分点。其中一线城市9月环比上涨0.1%，涨幅较8月持平，其中北京环比下降0.2%，上海、广州和深圳分别上涨0.2%/0.2%/0.3%，二线城市8月环比持平，而上月环比下降0.1%，三线城市9月环比下降0.2%，降幅较8月持平。从同比的角度来看，70大中城市新建商品住宅价格指数9月同比下降3.0%，降幅较上月收窄0.3个百分点。其中一线、二线和三线城市9月同比降低0.5%/2.4%/3.9%，同比降幅较上月分别收窄0.4/0.3/0.2个百分点。从城市数量上来看，9月70大中城市新建商品住宅价格环比上涨的城市数量有17个，较上月增加2个，价格下跌的城市数量有49个，较上月持平，价格持平的有4个城市；9月新建商品住宅价格同比上涨的城市数量有5个，较上月持平，下跌的城市数量有64个，较上月减少1个，价格持平的有1个城市。

　　二、二手房价格同比降幅收窄，一线城市改善明显

　　70大中城市二手住宅价格指数9月环比下降0.3%，降幅较上月持平。其中一线城市9月环比提升0.2%，涨幅较上月扩大0.1个百分点，其中北京和广州二手住宅价格环比上涨0.1%，上海和深圳分别上涨0.5%和0.2%，而二线城市9月环比下降0.2%，降幅较上月收窄0.1个百分点，三线城市9月环比下降0.3%，降幅较8月持平。从同比的角度来看，70大中城市二手住宅价格指数9月同比下降4.8%，降幅较上月收窄0.3个百分点，其中一线、二线和三线城市9月同比降低1.5%/4.5%/5.4%，同比降幅较上月分别收窄1.2/0.4/0.2个百分点。从城市数量上来看，9月70大中城市二手住宅价格环比上涨的城市数量有9个，较上月增加6个，价格下跌的城市数量有59个，较上月减少3个，价格持平的有2个城市；8月70个城市二手住宅价格同比下跌的城市数量有69个。

　　三、投资建议

　　9月房地产市场仍处于筑底调整的过程中，70城新房和二手房价同比降幅延续收窄态势，继8月底多部委出台一揽子楼市改革方案之后，9月20日新修订《住房公积金管理条例》施行，配套政策持续落地，地方层面上海、广州、武汉、天津相继落实商品房销售制度改革的实施细则。9月28日，国常会明确“研究出台稳定房地产市场”政策措施，10月为传统销售旺季，叠加国庆假期，预计房企在核心城市或将维持一定推盘规模，后续房地产市场或将延续筑底修复态势，我们认为后续需密切关注各地房地产政策落地效果，重点关注龙头央国企市场集中度提升的机会。

　　四、风险提示：房地产行业下行风险；个别房企信用违约风险；房地产政策落地进程不及预期