AI赋能影视：从“降本增效”升维到“价值重分配”

　　核心观点

　　事件：8月31日《后西游记》"花果山篇"18时起在芒果TV、湖南卫视双平台开播，为国内首部上星播出的AIGC长剧，也是"边审边播"模式的首个落地剧集；制作团队近百人，依托芒果灵创AIGC平台完成;10月23日《三星堆：未来往事》全国上映，片长100分钟，为国内首部运用AI技术制作并取得国家电影局公映许可证的院线长片；华策影视中报显示，AIGC精品项目《消失的500年》（《西游记》系列首作）、国内首部AI历史正剧微短剧《资治通鉴》已全面进入制作阶段。

　　供给端已进入"规模化"，AI已成为主流生产范式。行业研究机构DataEye发布的《2026上半年AI剧漫剧数据报告》显示，今年1月至5月国内AI剧漫剧市场规模已突破220亿元，全年有望冲击400亿元大关，同比大幅增长138%。用户端同步爆发，国内AI短剧用户在今年上半年突破6亿。根据广电总局数据显示，2026年前8个月全国上线微短剧43万部、相当于2025年全年的13倍，其中AI剧占比超九成。供给曲线陡峭化的同时，质量门槛在抬升——平台已开始对低质内容做清理与扶持结构调整，行业从"拼数量"转向"拼质量"，这也意味着单纯依赖低成本铺量的产能正在被出清。

　　需求攀升牢筑基本盘，用户时长托举付费转化。《中国网络视听发展研究报告（2026）》显示，微短剧用户规模迅速增长，应用使用时长追平即时通信。截至去年12月，微短剧用户规模达6.62亿，使用率达59.7%，较上半年提升7.3个百分点。需求端层面，持续扩张的用户盘子与稳步抬升的用户使用时长，构成内容付费基本盘的坚实支撑。

　　行业监管框架落地，从"专项治理"到"制度化"。《微短剧发展管理办法》（国家广播电视总局令第16号）共八章五十四条，自2026年9月1日起施行。监管框架清晰落地，实行分级精准管理：按照项目投资额度、题材类型将微短剧划分为一类、二类、三类，差异化落实备案公示与发行许可；按投资额度与题材实行分类备案和发行许可，明确11条不可触碰的内容红线，禁止危害国家安全、诋毁中华优秀传统文化、侵害未成年人合法权益等内容；针对AI制作微短剧设置专门规则，要求AI生成制作的剧集在每集醒目位置添加提示标识，实现新技术应用可识别、可追溯，在守住内容底线的同时，适配行业技术迭代节奏。长期来看，政策环境有利于拥有完善合规体系、稳定精品内容供给能力的头部微短剧企业，行业资源有望持续向优质头部主体集中。

　　投资建议：综合产业所处阶段及估值位置，推荐布局优先级：内容与IP>平台渠道>AI工具及出海。内容IP是获取长内容收益分成的核心抓手，平台、AI工具、出海赛道提供流量与业绩弹性。建议关注三类标的：一是拥有可复用IP、AI生产能力、可参与长剧及院线分成的内容方；二是具备边审边播能力、回款效率更优的长视频平台；三是视频模型、AI生产平台、海外短剧分发渠道，把握工具变现与出海增量机会；建议关注：中文在线、昆仑万维、博纳影业、芒果超媒、上海电影、光线传媒。

　　风险提示：技术投入与落地能力不及预期风险、行业竞争加剧风险、政策变动风险、国际环境变化风险。