装备制造行业周报（10月第4周）：逆变器出口持续高景气

　　市场行情回顾：

　　上周5个交易日机械设备、电力设备、汽车指数涨跌幅分别为-8.2%、-5.92%及-3.65%，在31个申万一级行业中排名分别为第27、第21和第12位；同期沪深300涨跌幅为-2.92%。

　　行业观点：

　　锂电设备：固态电池产业持续推进可期。锂电龙头宁德时代明确表示，公司在全固态电池方向保持持续投入，2027年有望实现小批量生产。比亚迪也表示2027年前后计划完成全固态电池示范装车，2030年瞄准大规模量产，三星SDI也把全固态电池的量产节点也规划在了2027年。设备龙头先导智能固态电池试验线、中试线集中落地，产业化提速，相关设备订单进入快速增长期。《新型电池产业发展“十五五”规划》明确发展方向，产业持续推进可期，建议关注相关设备龙头。

　　逆变器：9月出口稳步提升。据海关数据，9月份中国逆变器出口金额约11.82亿美元，同比增加66%，1-9月累计出口金额88.10亿美元，同比增加31%。9月中国对欧洲出口5.83亿美元，同比增加115%，环比增加32%，表现尤为亮眼，主要受地缘冲突扰动下欧洲天然气价格再度上涨、家庭用户自主供电诉求提升推动，叠加部分市场政策补贴，户用及工商业储能装机需求持续释放。同期南美市场环比增加21%，非洲环比虽继续回落10%，但1-9月累计同比仍高达59%，新兴市场景气度未改。展望后市，预计2026年四季度欧洲户储补库与AI带动的大储刚性需求将形成双轮驱动，叠加南美等新兴市场放量，出口有望延续高景气。

　　碳酸锂：近期碳酸锂价格跌势再度加剧。截至10月29日，电池级碳酸锂现货均价报9.94万元/吨，周跌幅2.7%；期货主力合约单日暴跌8.4%、收于8.84万元/吨，年内首次跌破9万元，较5月高点20.98万元已跌去近六成。供给端，枧下窝锂矿环评拟批准公示，云母复产预期强化，10月锂辉石累计到港约66.5万吨，周度产量环比增至2.64万吨；需求端，11月电芯排产预期环比回落约5%，旺季成色不足，下游以刚需采购为主，散单成交清淡。我们认为本轮下跌源于远期供给宽松预期叠加需求增速放缓，目前供需仍处紧平衡，趋势反转需待高成本产能出清信号或需求侧超预期兑现。

　　风险提示：宏观经济放缓、海外贸易壁垒提升、行业竞争加剧。