建筑材料行业2026年三季报综述：传统建材需求持续承压，电子布高景气推升玻纤业绩

　　摘要：

　　建材行业：前三季度建材行业整体业绩下滑，仅玻纤行业表现优异。受全球AI算力基础设施投资市场需求持续拉动影响，各类玻璃纤维电子纱、电子布价格自去年以来持续上涨。展望四季度，AI基建有望带动电子布需求持续提升，玻纤行业盈利有望持续增长，维持建材行业“推荐”评级。

　　水泥行业：我们重点研究的12家水泥上市公司在2026年前三季度实现营收2313.65亿元，同比下滑11.45%，实现归母净利-12.51亿元，同比下滑117.10%。2026年前三季度，全国水泥市场表现为"需求弱、价格跌、库存高、成本升、效益亏"。需求端，房地产投资延续深度调整、新开工面积明显不足，基建实物工作量释放节奏偏慢，叠加高温雨季等季节性因素扰动，下游施工需求整体疲软。在产能利用率不足50%、国内市场需求持续走弱的背景下，出口已成为众多水泥企业消化库存、分摊固定成本、拓宽发展空间的重要渠道，有望对我国水泥企业带来的盈利能力的改善，建议关注水泥龙头华新建材（600801.SH）、上峰材料（000672.SZ）。

　　玻璃行业：从玻璃行业上市公司的整体情况来看，2026年前三季度行业业绩呈下滑趋势，我们重点研究的12家玻璃上市公司共实现营业收入813.57亿元，同比下滑8.09%；实现归母净利15.56亿元，同比下滑79.76%。（1）浮法玻璃：2026年前三季度，平板玻璃行业需求持续疲软，价格整体呈下行走势。展望2026年第四季度，需求端仍未看到明显改善预期，短期供需矛盾难以缓解，中长期来看，当前玻璃行业处于库存高企价格低位运行的筑底阶段，关注供给侧的积极变化，建议关注行业龙头旗滨集团（601636.SH）；（2）光伏玻璃：整体来看，前三季度行业核心矛盾由“库存绝对高位、价格单边阴跌”演变为“供给收缩形成底部支撑、需求疲弱限制上行弹性”。从供需与价格趋势预测来看，四季度行业协同减产有望逐步落地，光伏玻璃供需格局将迎来阶段性修复，市场价格预计震荡上行。个股方面关注行业龙头福莱特（601865.SH）。

　　玻纤行业：2026年前三季度，我们重点研究的8家玻纤上市公司共实现营业收入607亿元，同比增长23.34%；实现归母净利总计97.48亿元，同比增长100.01%。受全球AI算力基础设施投资市场需求持续拉动影响，各类玻璃纤维电子纱、电子布价格自去年以来持续上涨。随着玻纤复合材料的应用领域的不断拓宽，玻纤需求有望持续增长，个股关注中国巨石（600176.SH）、中材科技（002080.SZ）、宏和科技（603256.SH）、国际复材（301526.SZ）、菲利华（300395.SZ）。

　　消费建材行业：从我们跟踪的4家防水行业上市公司情况来看，2026年前三季度共实现营业收入479.63亿元，同比增长1.99%；实现归母净利26.06亿元，同比下滑24.29%。从管材行业上市公司的情况来看，我们跟踪的6家管材行业上市公司2026年前三季度共完成营业收入129.39亿元，同比增长1.46%；实现归母净利7.02亿元，同比增长55.41%。从我们跟踪的7家其他主要消费建材上市公司的情况来看，2026年前三季度共完成营业收入278.72亿元，收入同比下滑5.97%；实现归母净利3.01亿元，同比下滑77.93%。当前，房地产行业仍面临市场信心恢复不及预期等挑战，关注政策落地情况带来上游消费建材需求的变化。建议关注:北新建材（000786.SZ）、三棵树（603737.SH）、东方雨虹（002271.SZ）。

　　风险提示：宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数据；基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关注公司业绩不达预期；房地产宽松政策不及预期。