公募基金医药持仓2026Q3：医药仓位从冰点回升，医疗研发外包成为加仓主线

　　一、仓位：从冰点回升。全部公募基金重仓股中医药占比Q1、Q2、Q3分别为8.85%、6.56%、9.98%，Q3较Q2+3.42个百分点。Q2为2010年一季度以来最低，Q3为2024年二季度以来最高（低于2024年一季度的10.97%）。剔除医药主题基金后，医药占比由1.69%升至3.53%，非医药基金回流。

　　二、申万三级：医疗研发外包领涨领增。医疗研发外包占全部重仓市值1.84%→3.80%，占医药重仓38.0%，超配+23.9个百分点（Q2为+16.6个百分点）；化学制剂超配由+2.4转为−3.2个百分点。低配居前的是中药Ⅲ（−6.7pct）、医药流通（−3.2pct）、化学制剂（−3.2pct）、医疗耗材（−3.2pct）。

　　三、增减持与股价拆分：Q3为净增持，创新药为净减持。Q3医药重仓市值+859亿元，其中增减持+304亿元、股价贡献+555亿元；医疗研发外包增减持+291亿元。化学制剂增减持−46亿元，其他生物制品剔除药明生物后−32亿元，创新药市值增加主要来自股价。

　　四、个股：医疗研发外包持有基金数大幅增加，创新药持有基金数下降。持有药明康德的基金815→1691只，持股市值477→842亿元；持有基金数减少居前的是恒瑞医药（−90只）、三生制药（−58只）、荣昌生物（−48只）、百利天恒（−46只）。

　　风险提示数据口径风险；分类与测算误差风险；持仓时滞风险；行业政策风险；海外与地缘风险。