2026年三季报点评：三季度业绩明显改善，高端测试产能扩充助力长期成长

　　华岭股份(920139)

　　投资要点：

　　事件：公司发布2026年三季报。公司2026年前三季度实现营业收入2.55亿元，同比增长10.36%；实现归母净利润-609.15万元，上年同期亏损2,867.27万元；实现扣非归母净利润-3,116.31万元，上年同期亏损2,989.66万元。

　　点评：

　　三季度营收增长明显提速，单季度归母净利润实现扭亏。公司2026年前三季度，公司实现营业收入2.55亿元，同比增长10.36%；归母净利润为亏损609.15万元，同比减亏78.76%。其中，第三季度实现营业收入9,555.90万元，同比增长30.38%，较上半年1.05%的收入增速明显加快；实现归母净利润280.04万元，上年同期亏损1,515.28万元，单季度成功扭亏；实现扣非归母净利润-96.96万元，上年同期亏损1,574.54万元，主营业务盈利能力呈现改善迹象。随着下游客户测试需求逐步释放，公司收入增长明显提速，经营业绩呈现边际改善趋势。

　　测试业务盈利能力明显修复，毛利率回升推动经营状况改善。2026年前三季度，公司综合毛利率达到19.51%，同比提升1.90个百分点，其中第三季度毛利率达到28.55%，同比提升20.34个百分点，环比上半年提升14.47个百分点，盈利能力明显改善。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额达到1.22亿元，同比增长32.44%，主要受益于收入规模扩大及销售回款增加。此外，公司2026年前三季度其他收益达到2,540.09

　　万元，主要系政府研发项目完成验收，相关补助转入当期损益，对利润改善形成较大贡献；同期扣非归母净利润仍亏损3,116.31万元，表明主营业务盈利能力仍有修复空间。随着测试业务规模扩大、产能利用率提升及成本费用管控持续推进，公司盈利能力有望进一步改善。

　　持续扩充高端测试产能，AI算力与先进封装需求打开长期成长空间。公司是国内专业的独立第三方集成电路测试服务商，业务覆盖晶圆测试、IC成品测试、测试验证分析及系统级测试等多个环节。公司持续推进高端及高可靠芯片测试产能建设，重点加强AI芯片、高算力芯片、Chiplet技术芯片及高速芯片等领域的测试技术开发与量产应用。2026年前三季度，公司研发费用达到3,357.48万元；截至三季度末，在建工程达到1.16亿元，较上年末增长49.09%，主要系测试设备采购增加。随着AI算力、先进封装及高端存储等领域的芯片复杂度持续提升，测试环节的技术要求与价值量有望同步提高。公司有望依托高端测试技术积累、产能扩充及客户结构优化，进一步拓展高附加值测试业务，打开长期成长空间。

　　风险提示：下游需求增长不及预期的风险，行业竞争加剧及测试服务价格下降的风险，产能扩张及折旧压力增加的风险，政府补助波动的风险等。