海外业务区域持续拓展，算力中心订单高速增长

　　特锐德(300001)

　　主要观点：

　　业绩

　　公司发布2026年第三季度报告，2026前三季度实现营收108.70亿元，同比增长10.53%，实现归母净利润8.10亿元，同比增长18.12%，实现扣非归母净利7.16亿元，同比增长23.25%。2026Q3实现营收42.34亿元，同比增长18.32%，实现归母净利润3.82亿元，同比+6.62%，实现扣非归母净利3.66亿元，同比+10.56%。2026前三季度毛利率为26.59%，同比提升0.18Pct，2026Q3毛利率为26.30%，同比下降1.46Pct。

　　海外业务区域持续拓展，AI算力订单高速增长

　　电力设备与AI：前三季度算力中心中标超15亿元，同比超300%，高压预制舱及方舱已落地字节、阿里、腾讯及三大运营商等项目。算电岛将高压变电、SST/HVDC和算电协同平台集成，可缩短建设周期约70%、降低总成本约20%，公司预计2027年起逐步成为主流模式。

　　海外：前三季度海外中标超13亿元，同比近30%。阿曼400kV预制舱变电站投运，沙特加兹兰燃机、东南亚燃机/算力中心、澳洲储能等项目落地。

　　充电网：前三季度充电量约200亿度，同比超45%。截至9月底运营公共终端约102万台，其中直流约62万台；重卡合同约9.3亿元、累计重卡站超6200座，"来电岛"已投入商业运营。

　　投资建议

　　我们预计2026-2028年公司营收分别为185.24/209.84/238.09亿元，归母净利润分别为14.94/17.52/20.59亿元，对应PE分别22/18/16倍，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　市场竞争加剧风险；市场需求不及预期风险；成本上升导致毛利率承压风险。