宏观研究报告正文
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大类资产运行周报：市场风险偏好下降 权益资产大幅回落
全球大类资产表现情况：股市商品大幅回落债市上涨3月31日—4月04日当周，美国实施“对等关税”政策对大类资产价格产生重大冲击。美国3月新增非农就业人数超出市场预期。股市商品明显回落，债市收涨。综合来看，以美元计价，债＞商品＞股。
国内大类资产表现情况：股市回落债市商品收涨3月31日—4月04日当周，3月中采制造业PMI50.5%，较前一个月抬升0.3个百分点。3月中国非制造业商务活动指数50.8%，较前一个月抬升0.4个百分点。3月中国财新制造业PMI51.2%，与中采制造业PMI走势一致。3月财新服务业PMI51.9%。股市回落，债市商品偏强运行。综合来看，债＞商品＞股。
大类资产价格展望：关注大类资产整体抛售压力情况综合来看，美国关税政策阶段性落地，使得风险资产价格压力增加，关注短期市场走势，谨防因流动性紧张引发资产进一步回落的风险。
风险提示：美国通胀数据改善不及预期
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