市场快讯：互争关税 豆粕应激性上涨后重归现实

　　中关互征关税

　　2025年4月2日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”。根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的进口商品加征关税。有关事项如下：

　　一、对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。

　　二、现行保税、减免税政策不变，此次加征的关税不予减免。

　　三、2025年4月10日12时01分之前，货物已从启运地启运，并于2025年4月10日12时01分至2025年5月13日24时进口的，不加征本公告规定加征的关税。

　　逻辑分析

　　1、宏观方面：中美互征高关税，全球经济再度遭受重创，清明假期期间国际原油期价跌幅超过10%，引发全球经济衰退预期，系统性风险形成，整体大宗商品承压。

　　2、供给：二季度南美大豆到港高峰期，预计巴西大豆到港量3000万吨左右，油厂开机率回升至60%以上，豆粕供给充足

　　3、库存：截止到2025年第13周末，国内豆粕库存量为75.2万吨，较上周的75.8万吨减少0.6万吨，环比下降0.83%；合同量为180.2万吨，较上周的209.2万吨减少29.0万吨，环比下降13.88%。豆粕库存逆势上涨，下游订货情绪不佳

　　综合分析，豆粕应激性上涨之后有再度下跌风险，不建议追多。少量沽空为宜