宏观高频数据跟踪周报：美国7月非农表现强劲，或是对经济衰退预期的证伪

　　国内宏观、中观主要观点

　　宏观观点

　　国内方面，7月制造业PMI为49.0，不及上月制造业PMI50.2，整体跌落扩张区间，经济已现放缓趋势。7月非制造业PMI为53.8，同样低于前值的54.7.从分项上来看，生产、采购、进口、新订单、原材料购进价格、出厂价格等方面均有不同程度的回落，我们认为次轮大宗商品的价格预期的变化是上游加速去库存的主要原因，上游生产减少，观望情绪较重。往后看，经济的抓手仍需主要观测地产销售数据与基建的整体进度。

　　中观观点

　　从中游企业端来看，焦炉生产率较上周上升，仍不及去年同期水平，煤炭价格持续下降，库存同比上升综合钢价上涨，螺纹价格上涨，中板、热卷和冷轧库存小幅下降。原油库存环比、同比均回落，有色金属库存普降。房地产方面，7月下旬土地供应量回暖，土地挂牌均价回升；本周100大中城市土地成交面积回落，一线城市土地成交面积回暖幅度明显；成交土地价格上升，土地溢价率处于低位。房屋交易面积小幅上升，二、三线城市成交面积有所回升

　　海外宏观主要观点

　　美联储方面

　　海外方面，美国7月非农就业数据表现持续强劲，一定意义上是对经济步入衰退的证伪，7月美国失业率与劳动参与率双双回落，需要关注的是，服务业的新增就业保持强劲，主要是由酒店和休闲等接触型行业的修复所带动。后续仍需关注美联储加息对海外市场带来的扰动，并且或将重新审视对于美国经济的走势。