1-8月工业企业利润数据点评：1-8月工业企业利润同比降幅持续收窄
事件
9月27日,国家统计局公布2023年1-8月份全国规模以上工业企业利润。1—8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额46558.2亿元，同比下降11.7%，降幅比1—7月份收窄3.8个百分点。（国家统计局）
点评
1-8月工业企业利润同比降幅持续收窄。从量价分析的角度看，1-8月规模以上工业增加值累计同比增速为3.9%，高于1-7月0.1个百分点；1-8月PPI累计同比增速为-3.2%，与1-7月持平，持续负增的PPI仍是拖累企业营收的主要因素，但鉴于量增速提高、价跌幅减小，8月单月企业营收在三个月持续下降后首次转增。PPI累计同比降幅有所收窄、规上工业增加值增速提高，叠加1-8月营收利润率回暖，使得工业企业利润同比降幅进一步收窄。后市方面，随着经济企稳复苏、供求关系改善，叠加工业产销衔接水平的逐步提升，工业企业营收有望向量价齐升过渡、营收利润率有望进一步回暖，带动利润逐渐上行。
原材料制造业利润同比降幅收窄。受益于石油、钢铁、有色金属等大宗商品价格的上涨和下游需求的逐步复苏，今年1-8月，原材料制造业利润同比下降42.9%，较上月收窄8.0个百分点，拉动规上工业利润降幅收窄2.5个百分点。分行业来看，1-8月石油加工行业利润降幅比前值大幅收窄18.1个百分点，与去年利润同期基数相对较低、成品油价格变化有关；钢铁、有色冶炼行业利润降幅分别收窄33.4、9.7个百分点，受益于钢铁、有色金属价格上涨以及企业产销改善。
装备制造业利润增速提高。今年1-8月，装备制造业利润累计同比增速为3.6%，较前值加快1.9个百分点，显著高于规上工业企业利润增速15.3个百分点，对于工业企业效益的逐步恢复起到拉动作用。亮点方面，电气机械及器材制造业、铁路船舶航空航天运输设备行业利润同比增速较快，分别达33.0%、32.5%，受益于光伏设备、锂离子电池、动车组等产品生产增势良好的拉动；汽车行业利润增长加快，高于前值1.4个百分点，受到新能源汽车生产增长较快的支撑。近年来，装备制造业产业结构和技术水平得到大幅提升，政策持续加强对科技创新企业、科研项目的支持力度。后市方面，绿色低碳、高质量发展目标牵引，装备制造业发展动能有望进一步壮大，带动工业企业向新型工业化强调的高端智能绿色转型，牵头拉动工业企业利润修复。
风险提示：宏观经济不及预期，出现严重信用事件，政策变化不及预期。
