2024年7月物价数据点评：7月CPI涨幅略有扩大，PPI同比跌幅结束收窄过程

　　事件：8月9日，国家统计局公布的数据显示，2024年7月CPI同比为0.5%，上月为0.2%；7月PPI同比为-0.8%，上月为-0.8%。

　　基本观点：

　　主要受高温多雨天气带动蔬菜价格快速上涨影响，7月CPI同比上涨0.5%，涨幅比上个月扩大0.3个百分点，超出市场普遍预期，显示通缩风险进一步弱化。不过，7月猪肉价格上涨动能放缓，汽车“价格战”持续，上年高基数下旅游等服务价格同比涨幅收窄，核心CPI同比低位下行，低通胀局面还在延续。背后的主要原因是在各类商品和服务供应稳定的背景下，居民消费需求不振。预计8月CPI同比将在0.4%左右，下半年CPI同比会持续运行在1.0%以下的低位区间。这意味着在7月安排1500亿超长期特别国债资金支持耐用消费品以旧换新之后，下一步宏观政策在促消费方面还有较大空间。

　　7月PPI环比延续跌势，主因水泥、煤炭、钢铁等国内定价商品价格持续回落，以及海外定价的铜、铝等有色金属价格加快下行。尽管当月翘尾因素有所回升，但受新涨价动能减弱拖累，7月PPI同比降幅结束此前三个月连续较快收窄过程，与上月持平。综合国内外大宗商品和工业品价格走势，预计8月PPI环比将继续下跌，加之去年同期基数抬升，同比跌幅将有所扩大，且短期内跌幅扩大过程还会延续，年内PPI同比转正的可能性已经很小。