海外宏观周报：英债市场风波不断

　　本周焦点简评：

　　1.美国9月CPI数据高于预期，市场加息预期继续升温。我们认为，考虑到10月以来国际油价反弹，预计未来几个月CPI环比增速可能上升，继而CPI同比回落幅度可能有限，缓慢回落的通胀率可能使市场信心受挫。我们测算，假设10-12月CPI环比增速在0.5%左右，则年末CPI同比仅能回落至7.5%左右。另一方面，当前美元流动性压力和美国金融体系压力正在上升，美联储需要在“抗通胀”和“稳金融”之间艰难寻求平衡。目前来看，美联储延续9月会议后的预期加息节奏，可能是一个较为理性的选择。

　　2.英债市场风波不断。10月10日，英国30年期国债收益率一度飙升34个基点至4.75%。英国央行紧急宣布新一轮“救市”举措。但英国央行坚持于14日停止购债、且实际购债规模不及预期。另一方面，英国政府正在考虑调整减税规模，且财政大臣被解雇，一定程度上安抚了市场情绪。我们认为，短期看，英国央行“暂时性QE”和配套支持工具或能一定程度上修复债券市场流动性。但是从中期看，英国央行救市举措可能与“抗通胀”的政策目标相悖，难以从根本上解决经济衰退和财政压力问题，继而英国金融风险难以被完全排除。

　　海外经济跟踪：1）美国经济：美国9月CPI和核心CPI均高于预期，住房、食品和医疗价格涨幅较大。9月PPI高于预期。9月零售数据“零增长”，汽油消费下降仍是主因。10月密歇根消费信心回升至半年以来新高，但通胀预期反弹。最新初请失业金人数创一个半月以来新高。2）欧洲经济：英国8月GDP指数环比萎缩，工业生产指数萎缩幅度较大。英国失业率维持低位，但失业金申请人数明显回升。欧元区10月Sentix投资者信心指数超预期下滑。

　　全球资产表现：1）全球股市：全球股市涨跌互现，中国A股、欧股和美股道指收涨，其余多数地区股市收跌。美股方面，道指、标普500和纳指整周分别涨1.2%、跌1.6%和跌3.1%。超预期的通胀数据，使市场加息预期升温，并对成长板块施压；但能源、银行板块明显反弹，带领道指反攻；美国“芯片法案”打击半导体板块，加剧了成长和价值板块的分化。2）全球债市：10年美债收益率整周升11BP至4.0%，盘中最高升至4.08%、刷新9月末创下的前高。30年期英国国债利率大幅波动。3）大宗商品：主要品种回吐部分上周涨幅。布伦特和WTI油价整周分别跌6.4%和7.6%，分别收于91.6和85.6美元/桶，而两周分别累涨4.2%和7.7%。4）外汇市场：美元指数整周涨0.5%，收于113.3。日元兑美元汇率大跌2.3%，美元兑日元升破148。英镑兑美元反弹0.8%，收于1.119。在“央行救市+财政纠偏”背景下，市场对英镑的抛售得以缓解。