第二个一百年的起点：二十大会议报告阅读体会

　　关注高质量发展和安全观扩容。

　　新时代的十年打下重要基础。此前提及较多的是“一带一路”和“绿水青山”，本次还比较明确提出了“以人民为中心的发展思想”和“总体国家安全观”的内涵，其中，前者包括建成世界上最大的教育体系、社保体系和医疗卫生体系，后者则涵盖了国家安全、扫黑除恶和应对自然灾害等内容。

　　第二个百年奋斗目标：以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴。中国式现代化是实现第二个百年奋斗目标的重要方式，其内容涵盖人口、经济、文化、环保等多方面，从中短期内经济发展的角度看，主要包括高质量发展和安全观扩容两个方面。

　　高质量发展的重要内涵。新发展理念的内核仍是改革、开放、双循环，在落实新发展的过程中，以供给侧改革、提高全要素生产率、产业链供应链安全性稳定性、区域协调发展为重点。关注报告中明确提及的两处内容，一是“建设现代化产业体系，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上”，二是“推动经济实现质的有效提升和量的合理增长”。从经济发展历史规律的角度看，我国当前仍具备以下特点：一是经济体量大但竞争力相对偏弱，二是产业链相对完善但中低端产品占比较大，三是金融深化仍有较大空间。因此高质量发展的中短期目标主要有两个，一是加大对产品的定价权，二是防范发展模式脱实入虚。

　　安全观扩容。报告将安全观的范围拓展到人民安全、政治安全、经济安全、军事科技文化社会安全、国际安全等方面，较此前明显有所扩容，结合两步走中提及“必须增强忧患意识，坚持底线思维，做到居安思危、未雨绸缪，准备经受风高浪急甚至惊涛骇浪的重大考验”，结合当前俄乌冲突的国际背景和国际局势，我国包括发展在内的各方面安全也可能面临较大的外部冲击风险。

　　两步走的第一步。全面建成社会主义现代化强国两步走的第一步，是从2020年到2035年基本实现社会主义现代化，我们认为重点是在发展过程中解决我国经济的“结构化”问题：从经济结构看，问题在于第二产业特别是工业和制造业在GDP中占比偏低且下降速度较快，相应的三产中金融和地产占比偏高；从人口结构看，2035年之前，我国可能面临人口总量下行拐点和老龄化率再度快速上行拐点的问题；从对外贸易看，我国的贸易对象重心可能从欧美等发达国家，持续向一带一路和东盟等地区转移；从区域结构看，城镇化率提升带来的发展空间减小和我国的地理特征，要求城乡协调发展合理布局；从全球安全形势看，需要关注我国对外依存度较高的产品和产业供应安全问题。但比较乐观的是我国经济体量大、发展潜力大、回旋空间大、宏观政策协同高效，因此在中短期内积极的财政政策和稳健的货币政策都有空间继续发力，支持我国经济转型升级，同时保持住我国经济基本面的国际比较优势。

　　风险提示：短期内全球通胀上行过快；流动性回流美债；全球新冠疫情不确定。