流动性跟踪周报：DR001回落至1.75%
9.18-9.22资金面关注因素：
（1）逆回购到期7040亿元；（2）9.18国库现金定存500亿元，9.21国库现金定存到期500亿元；（3）政府债净缴款1546亿元，低于9.11-9.15政府债净缴款4243亿元；（4）同业存单到期5838亿元，高于9.11-9.15同业存单到期额3865亿元。
9.11-9.15公开市场情况：
公开市场净投放1840亿元。7天期逆回购投放7040亿元，到期7450亿元；14天期逆回购投放340亿元；MLF投放5910亿元，到期4000亿元。
9.11-9.15货币市场利率变动：
货币市场利率走势：（1）DR001利率下行14.5bp至1.8%，DR007上行4.5bp至1.9%，R001下行15.3bp至1.8%，R007下行1.1bp至2.0%；（2）1月期CD利率上行13.0bp至2.3%，3月期CD利率上行12.1bp至2.4%，6月期CD利率上行11.5bp至2.5%，9月期CD（股份行）利率上行6.0bp至2.4%，1年期CD（股份行）利率上行6.6bp至2.5%。
银行间质押式回购成交额日均为70805亿元，比9.4-9.8减少2490亿元。其中，R001日均成交额63898亿元，平均占比90.2%；R007日均成交5864亿元，平均占比8.3%。
上交所新质押式国债回购日均成交额为15422亿元，比9.4-9.8增加118亿元。其中，GC001日均成交额13008亿元，占比84.5%，GC007日均成交额1775亿元，占比11.4%。
9.11-9.15同业存单一级市场跟踪：
主要银行同业存单发行8489亿元，净融资额为4543亿元，对比9.4-9.8主要银行同业存单发行2192亿元，净融资额-3564亿元，发行规模和净融资额都增加。国有行、6M存单发行占比最高，分别为32%、38%；国有行、6月期、AAA级存单的发行成功率最高，分别为97%、83%、84%。
同业存单各主体的发行利率普遍上行，股份行、国有行、城商行、农商行1年期存单发行利率分别上行6.6bp、6.8bp、8.1bp、16.8bp。各期限的发行利率普遍上行，1月期、3月期、6月期、9月期、1年期CD（股份行）利率分别上行13.0bp、12.1bp、11.5bp、6.0bp、6.6bp。
主体发行利差方面，农商行与股份行1年期存单发行利差上行10.2bp至11.2bp；期限利差方面，1Y-1M利差下行16.4bp至23.3bp。此外，股份行1YCD与R007的利差上行7.7bp至45.9bp，1YCD与R001的利差上行21.9bp至64.9bp，“1YCD-1年期MLF”利差上行6.6bp至-1.7bp。
9.11-9.15同业存单二级市场跟踪：
同业存单收益率普遍上行。其中，股份行1年期同业存单收益率上行1.7bp，1月期同业存单收益率上行18.0bp，AAA级1年期同业存单收益率上行1.5bp。主体利差方面，农商行与股份行1年期存单利差上行1.5bp至8.4bp；期限利差方面，1Y与1MCD的利差下行16.5bp至5.0bp；等级利差方面，AA(1Y)-AAA(1Y)存单利差基本持平在16.0bp。此外，“1YCD–1YMLF”利差上行1.7bp至-5.0bp，“1YCD-10Y国债”利差上行1.4bp至-19.0bp。
风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。
