11月央行降准对经济及股指的影响分析

　　一、央行降准概况

　　11月25日，央行宣布，决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，对于已执行5%存款准备金率的金融机构不包含在内，此次降准共计释放长期资金约5000亿元，下调后金融机构加权平均存款准备金率为7.8%。11月份的降准也是今年以来第二次，今年首次降准发生在4月份，当时全面降准0.25个百分点，释放长期资金5300亿元。4月份降准完毕后，沪深300指数经历11天市场大跌近10%后，于4月26日见底企稳，并迎来了20%的大幅上涨反弹。

　　二、央行降准的背景

　　（一）央行降准短期与长期经济背景

　　央行降准政策的出台时机和降准力度把握都是基于经济逆周期调节的时点与当前经济状况综合考虑的结果。

　　从短期经济状况来看，根据国家统计局公布的数据，10月份我国制造业PMI为49.2，再度回落至荣枯线以下，新增订单指数48.1，更是下滑至除4月份以来近两年最低位（图1）。受内需、房地产投资与疫情反复的影响，从2021年8月份以来，我国经济增速持续低迷，4月份上海疫情对经济造成较大冲击，央行适时进行了0.25%的降准，尽量缓解市场流动性和疫情对经济的影响。此次11月份的央行降准政策推出，很大一部分原因出于我国政府对经济发展形势和第四季度稳增长的考虑。