宏观和大类资产配置周报：中国经济复苏与全球经济增长互利共赢
5月通胀低于预期；商务部组织开展汽车促消费活动。大类资产配置顺序：股票>债券>大宗>货币。
宏观要闻回顾
经济数据：美元计，5月出口同比-7.5%，进口同比-4.5%；5月CPI同比0.2%，PPI同比-4.6%。
要闻：国务院办公厅印发《国务院2023年度立法工作计划》；第十四届陆家嘴论坛在上海举行；国家金监总局局长李云泽指出，加强和完善现代金融监管，是当前金融领域的一项重要任务；商务部办公印发“关于组织开展汽车促消费活动的通知”。
资产表现回顾
A股延续回调，大宗价格反弹。本周沪深300指数下跌0.65%，沪深300股指期货下跌0.65%；焦煤期货本周上涨1.75%，铁矿石主力合约本周上涨7.67%；股份制银行理财预期收益率收于1.6%，余额宝7天年化收益率持平于1.74%；十年国债收益率下行2BP至2.67%，活跃十年国债期货本周上涨0.56%。
资产配置建议
资产配置排序：股票>债券>大宗>货币。世界银行发布最新《全球经济展望》报告，将2023年全球经济增长预期由1月的1.7%上调至2.1%，上调中国2023年经济增速预期至5.6%，较今年1月的4.3%显著提升，还上调美国今年经济增速预期至1.1%，欧元区今年经济增速预期被上调至0.4%；经合组织公布经济前景展望报告，预计今年全球经济增速2.7%，高于3月份报告中预测的2.6%，预计今年欧元区经济将增长0.9%，上调今年中国经济增速至5.4%。国际组织上调2023年包括中国在内的全球经济增速背后，一个重要的原因是中国疫情防控放松且经济开始复苏过程，但从当前全球经济基本面看，进入二季度之后，中国经济复苏的斜率明显有所下降，同时美国银行业风险和商业地产风险暴露，美联储加息进程结束时间仍有变数，欧元区2022年第四季度和2023年一季度GDP环比均下降0.1%，欧元区经济陷入技术性衰退，上述利空因素或将主导下半年全球经济和大类资产价格表现。虽然我国也面临需求疲弱、供给回落的情况，但以年初两会设定的全年GDP增速5%目标看，我国仍具备高增长、低通胀、宏观政策有空间的比较优势之下，因此我们维持看好人民币资产的观点不变。
风险提示：全球通胀回落偏慢；欧美金融风险扩散；国际局势复杂化。
