10月第1周资产配置报告：风险定价-分子端稳中向好，不必太过悲观

　　9 月第 4 周各类资产表现：

　　9 月第 4 周，美股指数下跌约 1.5%。国内市场表现也不尽如人意，Wind全 A 下跌了 1.77%，日均成交额小幅回升至 6529.15 亿元。一级行业中，

　　煤炭、石油石化及有色金属表现靠前；建材，电子及医药等表现靠后。信用债指数上涨 0.07%，国债指数下跌 0.08%。

　　10 月第 1 周各大类资产性价比和交易机会评估：

　　权益——不必太过悲观，大盘价值反弹空间更大

　　债券——转债进入交易拥挤度低区，反弹概率开始加大

　　商品——紧缩交易主导定价逻辑

　　汇率——日本零利率，英国宽财政，欧元区最难熬

　　海外——联储的目标函数发生转变的时点要等到 11 月中期选举后

　　风险提示：出现致死率提升的新冠变种；经济复苏斜率不及预期；货币政策超预期收紧