宏观周报：银发经济迎机遇，欧美降息预期有所降温

　　一周大事记

　　国内：多举措发展银发经济，降息仍在路上。1月15日，国家外汇管理局公布2023年12月银行结售汇和银行代客涉外收付款数据，目前我国外汇市场韧性仍较强，后续我国跨境资金流动将更加均衡；同日，国务院办公厅印发《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》从4个方面提出26项举措，到2035年，银发经济规模将达到30万亿元，占GDP比重约10%，建议关注相关机会；同日，央行连续第13个月超额续作MLF，净投放2160亿元，但利率保持不变，1月份降息的概率也随之降低，后续降准降息仍有可能性，但我们认为幅度可能较小，频率可能偏低；16日，国务院总理李强在瑞士达沃斯出席午餐会，指出欢迎外国企业来华投资兴业，后续我国在扩大高水平对外开放，稳外资稳外贸方面的政策支持力度或仍较大；17日，国家统计局公布数据显示2023年12月一线城市房价出现分化，二、三线城市楼市“以价换量”，后续房地产政策有望继续放松，楼市有望逐步企稳。

　　海外：美国零售数据超预期，欧央行打压降息预期。当地时间15日，日经225指数创近34年来新高，短期内或继续受日美货币政策预期的变化较大，后续需关注3月日本春季劳资谈判的情况；当地时间16日，美国财政部上调了多款短期国库券的拍卖规模，为去年10月份以来首次规模增加，美国财政付息压力创1996年以来新高，对于近期市场对美联储加快降息预期有所影响；当地时间17日，欧洲央行行长拉加德表示欧央行官员可能已经达成“在夏季降息”的共识，但激进降息押注无助于决策者遏制通胀，短期资产价格可能会有调整，需持续跟踪物价、工资等数据；同日，OPEC在月度石油市场报告中表示，2024年石油需求将增长225万桶/日，2025年继续增长185万桶/日，短期来看供需仍将延续紧平衡趋势，国际油价或呈震荡走势；同日，美联储褐皮书显示消费者支出强劲，但劳动力市场有所转冷，而且12月零售销售数据超出市场预期，数据公布之后降息预期有所降温，我们目前仍维持美联储在二季度中下旬降息的判断。

　　高频数据：上游：本周布伦特原油现货均价周环比上涨1.45%，铁矿石价格周环比下降4.19%，阴极铜价格周环比下降0.39%；中游：螺纹钢价格周环比下降0.54%，水泥价格指数周环比下降0.99％，秦皇岛港动力煤平仓价周环比下降0.74%；下游：商品房成交面积周环比下降7.26％，1月1-14日，乘用车市场零售同比增长18%；物价：蔬菜价格周环比下降1.26%，猪肉价格回升0.25%。

　　下周重点关注：中国一年期、五年期LPR（周一）；日本央行利率决议（周二）；英法德欧1月制造业PMI、美国1月Markit制造业、服务业PMI（周三）；欧洲央行利率决议、美国第四季度实际GDP、个人消费支出、核心PCE、美国12月新屋销售（周四）；美国12月核心PCE、成屋签约销售指数（周五）。

　　风险提示：国内经济复苏不及预期，海外经济超预期下行。